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2025年基金从业资格考试大谜题及答案

某基金销售机构在2025年3月开展春季理财节活动，推出买偏股型基金送高端保温杯的促销方案。客户张某通过该机构线上平台购买了50万元某股票型基金，过程中未填写风险测评问卷，页面自动默认其风险等级为平衡型。销售经理李某为完成业绩，将张某的风险测评结果手动修改为进取型，并在产品匹配时标注经评估，该产品与投资者风险承受能力相匹配。次月市场剧烈波动，张某持有的基金净值下跌28%，张某以销售不适当为由向监管部门投诉。

问题：该销售机构的哪些行为违反了基金销售适用性原则？依据的具体法规条款是什么？

答案：该销售机构存在三项违规行为：第一，未对投资者张某进行风险测评即销售股票型基金。根据《证券投资基金销售管理办法》第三十条，基金销售机构应当建立基金投资人调查制度，对基金投资人的风险承受能力进行调查和评价，评价结果应作为销售适用性的依据。第二，系统自动默认风险等级的行为违规。《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》第十五条明确规定，投资者风险测评应基于其填写的客观信息和主观风险偏好，不得通过系统默认、捆绑销售等方式替代。第三，销售经理李某篡改风险测评结果的行为违反《证券期货投资者适当性管理办法》第二十二条，该条款禁止募集机构从业人员擅自修改投资者信息、评估结果或匹配意见。此外，股票型基金属于R4级（中高风险）产品，张某若真实风险等级为平衡型（R3），产品与投资者风险等级不匹配，销售机构未履行将适当的产品销售给适当的投资者的核心义务。

某公募基金管理人2025年第二季度报告显示，其管理的稳健成长混合型基金前十大重仓股中，某新能源概念股A占基金资产净值比例达10.8%，且该股票为基金经理王某妻子实际控制的公司所持有。同期，该基金在季度内对股票A进行了3次大额增持，累计买入金额占当季股票投资总额的42%。报告披露后，有投资者质疑该基金存在利益输送嫌疑。

问题：该基金的运作存在哪些合规性问题？涉及哪些监管要求？

答案：该基金存在两项核心合规问题：第一，单一股票持仓比例超标。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十二条，单只基金持有一家公司发行的证券，其市值不得超过基金资产净值的10%。该基金对股票A的持仓比例达10.8%，违反双十限制。第二，可能涉及老鼠仓或利益输送。《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》第二十一条规定，投资管理人员不得利用基金财产或职务之便为本人或他人谋取利益。基金经理王某妻子实际控制的公司持有股票A，王某管理的基金大额增持该股票，构成《证券法》第四十条所述利用未公开信息交易的嫌疑。此外，《证券投资基金法》第二十条要求基金管理人建立关联交易管理制度，重大关联交易应提交投资决策委员会审议并向证监会报告，该基金未披露相关审议程序，违反信息披露义务。

2025年5月，某私募基金管理人发行科技先锋一号契约型基金，募集文件中明确最低认购金额100万元，投资者需符合合格投资者标准。销售过程中，客户经理赵某为完成业绩，向投资者刘某推荐拼单模式：刘某出资80万元，其朋友陈某出资20万元，以刘某名义认购100万元份额，收益按出资比例分配。基金成立后，管理人发现该情况但未采取任何措施。6个月后，基金因投资标的暴雷发生重大亏损，刘某以未履行合格投资者核查义务为由起诉管理人。

问题：该私募基金在募集环节存在哪些违规行为？管理人应承担何种责任？

答案：该私募基金存在三项募集违规行为：第一，允许拼单认购违反合格投资者要求。根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第十二条，合格投资者需具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元。刘某与陈某的拼单行为实质是拆分份额，导致单份投资金额低于100万元，违反最低认购门槛。第二，管理人未履行投资者适当性核查义务。《私募投资基金募集行为管理办法》第十六条规定，募集机构应当对投资者的资产状况、收入水平、风险识别能力和风险承担能力进行评估，确认投资者符合合格投资者条件。管理人明知拼单情况仍默许，属于未尽核查责任。第三，募集过程中存在误导性销售。客户经理赵某主动推荐拼单模式，属于《办法》第二十四条禁止的向投资者承诺本金不受损失或承诺最低收益之外的变相违规，实质是诱导不符合条件的投资者参与。

管理人应承担的责任包括：根据《暂行办法》第三十八条，未履行合格投资者核查义务的，证监会可对其采取责令改正、给予警告、并处3万元以下罚款；对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，给予警告、并处3万元以下罚款。此外，根据《民法典》第一百五十七条，若因管理人未尽核查义务导致投资者损失，管理人需承担相应赔偿责任。

某货币市场基金2025年7月1日的资产净值为50亿元，其中现金类资产（银行存款、同业存单）占比75%，剩余期限在397