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2025年金融风险管理师信用联结票据的结构与运作机制专题试卷及解析1

2025年金融风险管理师信用联结票据的结构与运作机制专

题试卷及解析

2025年金融风险管理师信用联结票据的结构与运作机制专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、信用联结票据（CLN）的发行人通常是谁？

A、信用保护买方

B、信用保护卖方

C、信用评级机构

D、特殊目的载体（SPV）

【答案】B

【解析】正确答案是B。信用联结票据的发行人通常是信用保护卖方，如银行或金

融机构，他们通过发行CLN将信用风险转移给投资者。A选项信用保护买方是购买信

用保护的一方，不是发行人；C选项信用评级机构只负责评级，不发行票据；D选项

SPV在某些结构化产品中使用，但不是CLN的典型发行人。知识点：CLN的市场参

与者角色。易错点：容易混淆信用保护买卖双方的角色。

2、CLN的投资者主要承担什么风险？

A、利率风险

B、汇率风险

C、信用风险

D、流动性风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。CLN的核心功能是转移信用风险，投资者通过购买CLN

承担参考实体的信用风险。A、B、D选项虽然可能存在，但不是CLN的主要风险。知

识点：CLN的风险特征。易错点：容易忽略CLN的本质是信用风险转移工具。

3、CLN的参考实体发生信用事件时，投资者的损失如何计算？

A、按面值全额损失

B、按票据市价损失

C、按回收率损失

D、无损失

【答案】C

【解析】正确答案是C。信用事件发生后，投资者的损失取决于参考资产的回收率，

即损失金额=面值回收率。A选项过于绝对，B选项不符合CLN的结算机制，D选项

明显错误。知识点：CLN的信用事件结算机制。易错点：容易混淆回收率与损失率的

概念。

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4、CLN的票息通常高于同类普通债券，原因是？

A、流动性溢价

B、信用风险溢价

C、税收优惠

D、发行成本高

【答案】B

【解析】正确答案是B。CLN的票息包含对投资者承担信用风险的补偿，即信用风

险溢价。A、C、D选项可能影响票息，但不是主要原因。知识点：CLN的定价机制。易

错点：容易忽略风险溢价对票息的影响。

5、CLN的参考资产通常是？

A、国债

B、公司债券

C、股票

D、大宗商品

【答案】B

【解析】正确答案是B。CLN的参考资产通常是公司债券或贷款等信用资产。A、C、

D选项与信用风险关联性低，不是典型参考资产。知识点：CLN的参考资产类型。易

错点：容易混淆不同金融工具的风险特征。

6、CLN的信用事件不包括？

A、破产

B、债务违约

C、评级下调

D、利率上升

【答案】D

【解析】正确答案是D。信用事件通常包括破产、债务违约、评级下调等与信用相

关的事件，利率上升属于市场风险事件。知识点：信用事件的定义。易错点：容易将市

场风险事件误认为信用事件。

7、CLN的发行人通常如何对冲风险？

A、购买信用违约互换（CDS）

B、卖出期货合约

C、买入期权

D、持有现金

【答案】A

【解析】正确答案是A。发行人通常通过购买CDS对冲信用风险。B、C、D选项

与信用风险对冲无关。知识点：CLN的风险对冲机制。易错点：容易混淆不同衍生工

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具的对冲功能。

8、CLN的期限通常与参考资产的什么特征相关？

A、票面利率

B、到期日

C、发行规模

D、信用评级

【答案】B

【解析】正确答案是B。CLN的期限通常与参考资产的到期日匹配