计算机行业2026年度投资策略：内修实业，外展全球.pptx

2025年全球科技投资热情不减，但呈现“强算力、弱应用”的结构性分化。全球科技巨头大幅扩大资本开支，上游的算力芯片/配套硬件直接受益，但与此同时计算机/软件板块面临三重压力：1）软件公司业绩增速整体远低于算力链；2）与硬件相比，软件公司估值并不便宜；3）“大模型吞噬软件”的担忧持续发酵。截至25Q3，国内公募基金对计算机板块低配7pct。

2026年AI应用有望破局。算力成本预计持续下降，给应用的繁荣铺平道路。在C端寻找AI原生的交互范式、在B

端深入高含金量的垂类场景赋能，其中蕴含较大的机会。

中国AI应用的三大机遇：实业深耕、外展出海、端侧重构：

中国AI的工业场景红利：我国拥有