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证券研究报告新动能、再出发——2026年银行行业年度投资策略2025年12月2日

摘要一、2025年行情复盘2025年初至今（截至2025年12月1日），A股银行板块累计上涨14.5%，跑输沪深3001.8pc，节奏上银行行情前高后低；个股上港股银行明显占优。二、2026年机会挖掘1、宏观及政策：注重量价险的均衡发展2026年作为十五五开局之年，经济增长有望实现开门红，宽货币和紧信用的货币基调可能保持不变。2、经营基本面：银行核心营收有望改善上市行整体来看：①营收利润增速有望稳步提升。预计2025年、2026年上市银行归母净利润增速分别为1.8%、2.7%，营收增速分别为1.2%、2.8%，