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债券定价的收益率曲线模型比较

引言

债券作为金融市场的重要组成部分，其定价准确性直接影响投资者决策、市场流动性和风险管理效率。而收益率曲线作为描述不同期限债券收益率关系的核心工具，是债券定价的关键输入——它不仅反映了市场对未来利率的预期，更通过不同期限的折现率组合，直接决定了债券现金流的现值计算结果。然而，现实中的收益率曲线并非完美平滑的理论曲线，其形状会随经济环境、政策变化和市场情绪呈现复杂波动。为了更精准地拟合、预测和应用收益率曲线，学术界和实务界发展出了多种模型。这些模型在原理、适用场景和优缺点上各有差异，如何选择合适的模型成为债券定价实践中的关键问题。本文将围绕债券定价的核心需求，系统