2025年量化金融证书(CQF)考试题库（附答案和详细解析）（1220）.docxVIP

量化金融证书（CQF）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

以下哪项是Black-Scholes期权定价模型的核心假设？

A.允许卖空但需支付保证金

B.股票价格遵循几何布朗运动

C.利率随机波动（StochasticInterestRates）

D.存在交易成本和税收

答案：B

解析：Black-Scholes模型的核心假设包括：无摩擦市场（无交易成本、无税收、允许无限制卖空）、标的资产价格遵循几何布朗运动（dS=μSdt+σSdW）、无风险利率恒定、波动率恒定。选项A错误，因模型假设无摩擦市场，卖空无额外成本；选项C是Heston随机波动率模型的扩展假设；选项D违反无摩擦假设。

以下哪种随机过程具有“鞅”（Martingale）性质？

A.几何布朗运动（GeometricBrownianMotion）

B.算术布朗运动（ArithmeticBrownianMotion）

C.带漂移的布朗运动（BrownianMotionwithDrift）

D.维纳过程（WienerProcess）

答案：D

解析：鞅的定义是未来期望等于当前值（E[X_{t+s}|F_t]=X_t）。维纳过程（W_t）满足E[W_{t+s}|F_t]=W_t，是鞅。几何布朗运动（S_t=S_0e^{(μ-σ2/2)t+σW_t}）在风险中性测度下（μ=r）是鞅，但原始形式含漂移项（μ≠0）时不是鞅；算术布朗运动（X_t=X_0+μt+σW_t）含漂移项μt，期望随时间增长，不是鞅；带漂移的布朗运动同理。

在计算风险价值（VaR）时，以下哪种方法属于参数法？

A.历史模拟法（HistoricalSimulation）

B.蒙特卡洛模拟法（MonteCarloSimulation）

C.方差-协方差法（Variance-CovarianceMethod）

D.压力测试法（StressTesting）

答案：C

解析：参数法假设收益服从特定分布（如正态分布），通过计算均值和方差估计VaR，方差-协方差法是典型参数法。历史模拟法和蒙特卡洛模拟法属于非参数法（直接利用历史数据或模拟数据估计分位数）；压力测试法关注极端情景，不属于VaR计算的常规方法。

以下哪项是Lévy过程的典型特征？

A.样本路径连续

B.独立增量且平稳

C.仅包含扩散项（DiffusionTerm）

D.波动率随时间确定性变化

答案：B

解析：Lévy过程的定义包含三个特征：独立增量（IncrementIndependent）、平稳增量（IncrementStationary）、càdlàg（右连续左极限）样本路径（可能含跳跃）。选项A错误，Lévy过程允许跳跃（如泊松过程）；选项C错误，Lévy过程包含扩散项（如布朗运动）和跳跃项；选项D错误，波动率是随机过程的参数，非确定性变化。

二叉树模型（BinomialTree）定价美式期权时，关键步骤是？

A.仅计算到期日价值

B.在每个节点比较持有价值和行权价值

C.假设波动率随时间线性增长

D.仅考虑向上和向下两种极端情景

答案：B

解析：美式期权可提前行权，因此在二叉树每个节点需比较继续持有（未来期望价值的贴现）和立即行权的价值，取较大者。选项A错误，欧式期权仅计算到期日价值；选项C错误，二叉树模型通常假设波动率恒定；选项D错误，二叉树是离散近似，并非仅考虑极端情景。

以下哪种数值方法适用于高维衍生品定价？

A.有限差分法（FiniteDifferenceMethod）

B.蒙特卡洛模拟法（MonteCarloSimulation）

C.二叉树模型（BinomialTree）

D.三叉树模型（TrinomialTree）

答案：B

解析：蒙特卡洛模拟的计算复杂度随维度增加呈多项式增长（O(N^d)，N为样本数，d为维度），而有限差分法和树模型的复杂度随维度指数增长（“维数灾难”），因此高维问题（如多资产期权）更适合蒙特卡洛。

在GARCH模型中，“ARCH”代表？

A.自回归条件异方差（AutoregressiveConditionalHeteroskedasticity）

B.广义自回归条件异方差（GeneralizedAutoregressiveConditionalHeteroskedasticity）

C.条件异方差自回归（ConditionalHeteroskedasticityAutoregressive）

D.异方差自回归条件（HeteroskedasticityAutoregressiveConditional）

答案：A

解析：ARCH（AutoregressiveCon