银行业存款搬家历史复盘：宽货币铺路，关注实体修复进程.pdfVIP

银行·

正文目录

一、居民定期存款占比回落，存款搬家初现5

二、存款搬家历史复盘：宽货币铺路，股市与实体共振催化6

2.1存款结构调整历史复盘6

2.2第一次存款搬家：2009年1月到2011年8月8

2.3第二次存款搬家：2015年3月到2018年1月11

2.4两次短期存款结构变动：2013年1月和2021年1月15

三、未来展望：宽松环境有望延续，关注实体经济修复进程18

四、风险提示20

2/21

银行·

图表目录

图表1居民定期存款连续3月同比少增5

图表224年9月以来M1增速明显上行5

图表325年4月以来居民定期存款占比下行5

图表4非银存款占比延续上行5

图表52008年来2次存款搬家区间6

图表62次存款搬家区间M1增速迅速上行7

图表7企业活期存款和非银存款是居民存款转移的主要方向8

图表8居民定期存款占比及增速同步下行9

图表9企业活期存款占比上行9

图表1008年存贷款利率调降9

图表11存款准备金率变化情况9

图表12资本市场上行助推存款搬家10

图表13新增开户数有所上行10

图表1409年3季度GDP逐步修复11

图表1509年1季度制造业PMI企稳11

图表16房产销售维持正增11

图表17房价指数同比转正11

图表18居民定期存款占比及增速同步下行12

图表19企业活期与非银存款占比上行12

图表20存款搬家周期内维持低利率水平12

图表21存款准备金率持续下行12

图表22股市出现明显上行13

图表23沪深日均成交额快速上涨13

图表2416年1季度GDP修复14

图表2516年3月PMI重回扩张区间14

图表262015年房地产刺激政策14

图表272015年后国内房产销售回暖15

图表282015年房价上行15

图表292013年1月M1增速上行15

图表302021年1月M1增速上行15

图表3113年1月前存贷款利率调降16

图表3220年1月前贷款利率下行16

图表3313年初股市上行16

3/21

银行·

图表