Web3行业研究：市场情绪开年回暖，关注美国数字资产市场结构法案进程.pdfVIP

投资逻辑

加密市场开年迎来上涨。本周加密货币总市值重回3万亿美元，环比上周增长2.4%；比特币收盘价为89,945美元/

枚，环比上周增长3.0%；以太坊收盘价为3,124美元/枚，环比上周上涨6.8%。目前加密货币恐惧贪婪指数为38，

周内情绪明年回暖，但仍处于恐惧区间。根据Glassnode，当前BTC持仓均价约为56,137美元/枚，近期进入下行

区间，持续低于短期投资人持仓成本。期权指示未来一个月下跌概率更高：根据CoinGlass，Deribit显示期权市场认

为26年Q1保持平稳、看多26年Q2行情、并看跌26年下半年。未来7天及30天，若BTC币价下跌，则累计多

单清算强度更大。全球加密交投情绪持续转弱，全球加密货币本成交额环比上周下滑14.4%，连续第6周下滑；

Coinbase本周现货成交额略有回暖。TheBlock数据显示，2025年12月中心化交易平台（CEX）的现货交易额降

至2024年9月以来的最低点，录得1.13万亿美元，较11月（1.66万亿美元）下降32%，较10月（2.23万亿美元）

下降49%。

全球政策与产业新闻方面：经合组织（OECD）主导的《加密资产报告框架》将于2027年正式生效，2026年首批

48个司法辖区已要求本地加密服务提供商开始收集用户加密钱包与交易数据，为后续跨国税务信息交换做准备。美

国参议院银行委员会预计将于下周推进数字资产市场结构法案；美国货币监理署（OCC）明确全国性银行参与加密资

产的无风险主体交易属于合法银行业务。英国计划于2027年将加密资产纳入金融服务监管。伊朗国防部允许外国政

府使用加密货币支付军事合同。2025年USDT成为委内瑞拉经济支持力量之一。2025年Solana链上费用收入超6

亿美元，位居公链第一。

公司新闻方面：CoinbaseCEO表示Coinbase的目标是成为全球第一的金融应用，2026年将致力于在全球范围内发

展全品类交易平台、扩大USDC及支付业务规模、通过Base让全球用户上链。韩国最大的支付公司BCCard与Base

合作推进基于USDC的支付试点。比特币财库公司前100家中至少37家跌破持币净资产价值，预计将进入并购整合

阶段。BitMineETH质押总数已超过54.4万枚，董事长提议大幅增加公司授权股数至500亿股。Bitfarms以3,000

万美元出售拉丁美洲矿场，持续向北美AI及高性能领域转型。嘉信理财计划于2026年上半年推出现货加密交易服务。

德林控股获得中国香港证监会批准提供虚拟资产交易服务。Tether投资东南亚支付公司SQRIL，推进USDT在东南

亚支付场景的应用。

投资建议

目前市场情绪回暖，但交投情绪仍然平淡，关注下周美国Clarity法案推进进展，以及MSCI对MSTR等加密财库公

司是否被剔除的决定。公司方面，随着加密矿场持续转型AI数据中心，我们建议关注与谷歌有合作或潜在股权关系

的加密挖矿公司，以及有较多电力储备的公司。此外，也建议关注布局预测市场与股票上链机会的交易平台。

风险提示

全球宏观及流动性风险，全球Web3监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3机构法律合规风险。

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行业周报

内容目录

1.本周行情回顾3

2.全球政策及产业新闻4

3.公司新闻5

4.投资建议6

5.风险提示6

图表目录

图表1：加密货币总市值本周表现平稳3

图表2：本周比特币上涨1.0%，以太坊上涨2.0%3

图表3：比特币价格低于短期投资人持仓成本3

图表4：本周加密市场情绪较上周转暖3

图表5：比特币期权最大痛点未来1个月成上涨趋势3

图表6：未来30天若币价上涨，累计空单清算强度较大3

图表7：本周全球加密成交额环比持续下滑4