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第六章资本成本

一、单项选择题

1、已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前

的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和

股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为（）。

A、6%

B、2%

C、2.8%

D、3%

2、甲公司3年前了期限为5年的面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年付息一次，到

期一次还本，目前市价为980元，假设债券税前成本为k，确的表达式为（）。

A、980＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

B、1000＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

C、980＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

D、1000＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

3、大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是（）。

A、按照账面价值加权计量的资本结构

B、按实际市场价值加权计量的资本结构

C、按目标市场价值计量的目标资本结构

D、按平均市场价值计量的目标资本结构

4、下列关于资本成本的中，错误的是（）。

A、是已经发生的实际成本

B、是最低可接受的率

C、是投资项目的取舍率

D、是一种失去的收益

5、下列关于资本成本用途的中，不正确的是（）。

A、在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系

B、在评价投资项目，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含率法中的“取舍率”

C、在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策

D、加权平均资本成本是其他风险项目资本的调整基础

6、ABC公司债券税前成本为8%，所得税率为25%，若该公司属于风险较低的企业，若采用经验

估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（）。

A、10%

B、12%

C、9%

D、8%

7、根据股利增长模型估计普通股成本时，下列表述不正确的是（）。

A、使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g

B、增长率法很少单独应用，它仅仅是估计股利增长率的一个参考，或者是一个需要调整的基

础

C、可持续增长率法不宜单独使用，需要与其他方法结合使用

D、在增长率估计方法中，采用可持续增长率法可能是方法

8、ABC公司拟5年期的债券，面值1000元，价为900元，利率10％(按年付息)，所得

税率25％，费用率为价的5％，则该债券的税后资本成本为（）。

A、9.93％

B、10.69％

C、9.36％

D、7.5％

9、某公司的信用级别为A级。为估计其税前成本，收集了目前上市的A级公司债3种。

三种债券的到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期的长期债券到期收益率分别为

4.12%、4.46%、4.58%，当期的无风险利率为4.20%，则该公司的税前成本是（）。

A、5.36%

B、5.50%

C、5.78%

D、5.55%

10、某企业预计的资本结构中，比重为30%，税前资本成本为8%。目前市场上的无

风险率为5%，市场上所有的平均风险收益率为6%，公司的β系数为0.8，所得税税

率为25%，则加权平均资本成本为（）。

A、8.66%

B、9.26%

C、6.32%

D、5.72%

二、多项选择题

1、在个别资本成本中，不受所得税因素影响的有（）。

A、债券成本

B、留存收益成本

C、普通股成本

D、借款成本

2、驱动β值变化的关键因素有（）。

A、经营杠杆

B、行业的特性

C、财务杠杆

D、收益的周期性

3、下列有关资本成本的中，不正确的有（）。

A、留存收益成本＝税前成本＋风险溢价

B、税后资本成本＝税前资本成本×（1－所得税税率）

C、的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

D、在计算公开的资本成本时，通常要考虑费的影响

4、下列关于筹资、股权筹资的表述中，正确的有（）。