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2026年投融资知识试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.某科技型初创企业计划进行首轮股权融资，其核心产品已完成原型开发并获得100家种子用户试用反馈，但尚未实现稳定盈利。根据风险投资阶段划分，该企业最可能处于以下哪个融资阶段？

A.天使轮

B.A轮

C.B轮

D.Pre-IPO轮

2.下列融资工具中，兼具债权与股权特性的是？

A.可转换债券

B.信用债券

C.普通股

D.短期融资券

3.企业采用“EBITDA/企业价值（EV）”指标进行估值时，主要适用于以下哪种场景？

A.轻资产服务型企业的横向比较

B.重资产制造业企业的清算价值评估

C.亏损科技企业的未来现金流预测

D.成熟期公用事业企业的股息收益分析

4.某企业拟发行5年期公司债券，票面利率5%，市场无风险利率3%，信用评级为AA级（市场风险溢价2%）。若采用“无风险利率+信用利差”模型定价，该债券的合理发行利率应为？

A.5%

B.6%

C.7%

D.8%

5.根据现代资本结构理论，以下哪项因素会降低企业的最优负债水平？

A.企业所得税率提高

B.资产专用性增强（变现难度增加）

C.管理层风险偏好提升

D.行业竞争程度下降

6.风险投资机构在对初创企业进行尽职调查时，若发现创始团队核心成员存在未披露的同业竞业限制纠纷，这主要涉及哪类风险？

A.技术风险

B.市场风险

C.法律风险

D.财务风险

7.某上市公司计划通过定向增发收购下游企业股权，若增发价格低于当前股价，最可能的影响是？

A.老股东持股比例稀释，短期股价承压

B.老股东持股比例提升，短期股价上涨

C.公司资产负债率大幅下降

D.被收购企业原股东获得超额现金收益

8.在项目融资中，“有限追索权”的核心特征是？

A.贷款人仅能向项目公司主张债权，不能追溯项目发起人其他资产

B.贷款人可追溯项目发起人全部资产，但需按比例受偿

C.贷款期限严格限制在项目运营期内

D.贷款利率随项目现金流波动调整

9.下列哪项指标最能反映私募股权基金的整体回报能力？

A.内部收益率（IRR）

B.已分配收益倍数（DPI）

C.总收益倍数（TVPI）

D.管理费率

10.某企业拟通过资产证券化（ABS）融资，若基础资产为高速公路收费权，其现金流特征最可能表现为？

A.高波动性、短期集中

B.低波动性、长期稳定

C.与宏观经济强相关

D.季节性波动显著

二、判断题（每题1分，共10分。正确填“√”，错误填“×”）

1.优先股股东在公司破产清算时，清偿顺序优先于普通股股东但劣后于债权人。（）

2.风险投资中的“领投方”通常负责协调尽职调查并确定投资条款，跟投方一般不参与核心决策。（）

3.注册制下，证券监管机构对企业IPO的审核重点从“盈利能力”转向“信息披露合规性”。（）

4.企业发行短期融资券（CP）的主要目的是满足长期资本性支出需求。（）

5.对赌协议的核心是通过业绩目标约束，降低投资者与融资方之间的信息不对称风险。（）

6.并购中的“协同效应”仅指合并后运营成本的降低，不包括收入增长。（）

7.私募股权基金的“存续期”通常包括投资期、管理期和退出期，一般不超过10年。（）

8.企业采用“市销率（PS）”估值时，适用于净利润为负但收入快速增长的企业。（）

9.可交换债券（EB）与可转债（CB）的区别之一是，EB的标的股票来自发行人持有的其他公司股权，而CB的标的股票为发行人自身股权。（）

10.绿色债券的募集资金必须专项用于环保项目，发行人需定期披露资金使用情况。（）

三、简答题（每题8分，共40分）

1.请比较股权融资与债权融资的主要差异（至少列出5点）。

2.风险投资机构在“投后管理”阶段通常会提供哪些支持？请举例说明。

3.注册制改革对企业IPO融资的影响主要体现在哪些方面？

4.企业估值中，如何选择“可比公司法”与“现金流折现法（DCF）”？各自适用场景是什么？

5.简述夹层融资的特点及其在企业融资中的典型应用场景。

四、案例分析题（每题15分，共30分）

案例1：

某智能硬件初创企业（以下简称“甲公司”）成立于2024年，核心产品为家用智能安防摄像头，已完成天使轮融资（估值8000万元，融资2000万元）。2026年初，公司产品市场占有率达8%（行业前5），月活用户超50万，2025年