考研教材 公司金融-第二章 货币的时间价值 .pptVIP

**公司金融第二章货币的时间价值*第一节终值和利率终值银行存款的利息计算方式活期定期贷款？*决策规则制定财务决策的重要规则只有同一时间点上的价值才可比较或合并时间线上向前移，需复利计算时间上后移现金流，需对其折现*多笔现金流的终值一系列现金流得终值就是每笔现金流量终值之和某人现在银行存入5000，一年后存入4000，再一年后存入3000，从现在到3年后可利用的存款为多少？定期存入相同现金流*复利计算频率名义年利率APR（Annualpercentagerate）若存款年利率为6%，按半年复利计息，则存入1000元一年后存款价值为？为一年中复利次数*实际年利率实际年利率若连续复利，则实际年利率为当计息频率为1年1次，两利率相等；当频率高于1年1次时，实际利率高于名义利率名义利率越高，复利次数越多，两利率的差异越大*第二节现值一笔未来的现金流，其价值会小于今天等额的现金流，原因在于人们倾向于当前消费而不是未来消费。若放弃当前消费，未来必须要得到更多的补偿通胀时期，货币价值随时间的延续而降低，通胀越高，等额的货币在现在与未来价值差异大任何未来现金流的不确定性（风险）都会减少现金流量的价值*现值的计算单一现金流多期现金流Eg:某人想购买价值10万元的汽车，A汽车公司提供无偿信用条件，现支付4万元，第二年年末支付剩余的6万元；B公司要求现支付9.5万元。若年利率为10%，他应该选择哪家公司？*现值与折现率PVa=4万+6万*1/(1.10)^2=89586.78元PVb折现率折现率体现了当前的消费偏好（偏好越大，r越高）预期的通胀率（通胀率越高，r越高）未来现金流的不确定性（风险越高，r越高）*现金流量的计算永续年金持续到永远的现金流量(永久债券，优先股)永续年金与利率的关系永续增长年金判断一笔现金流是否固定增长的关键在于以后各期的增长率是否与第一期相同*现金流量的计算年金是指在某一确定的期间里，每隔一固定时期就发生的等额的现金流量eg:某公司需要买一台1万元的复印机，你可现在一次性付清，也可分4期每年年末付款3000元.若机会成本为10%，你会选择何种方式？*年金据PV计算年金年金终值据FV计算年金递延年金和先付年金*年金公式：增长年金*例题若你中了3000万美元的彩票，假设r=8%,奖金领取的方式有两种从现在开始，每年领取100万美元，领取30年一次性领取1500万美元。