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2026年投资银行经理岗位招聘面试考试试题及答案

一、专业知识题（每题10分，共30分）

1.全面注册制背景下，某新能源汽车零部件企业计划2027年在科创板IPO，其2024年营收12亿元、净利润1.8亿元（扣非后1.5亿元），2025年营收18亿元、净利润2.5亿元（扣非后2.2亿元），2026年预计营收25亿元、净利润3.2亿元（扣非后3.0亿元）。请结合《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》，分析该企业是否符合“预计市值不低于10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元”的上市标准？若不符合，需补充哪些材料或调整哪些指标以满足其他上市标准？

答案要点：

（1）根据规则，“标准一”要求“预计市值≥10亿元，最近两年净利润均为正且累计≥5000万元”。该企业2024-2025年扣非净利润累计为1.5+2.2=3.7亿元（远高于5000万元），且2024、2025年均为正，因此符合“标准一”的净利润要求。但需补充市值评估依据，如参考同行业可比公司（如拓普集团、旭升集团）的动态市盈率（2026年约25-30倍），按2026年预计扣非净利润3.0亿元计算，市值约75-90亿元，满足“预计市值≥10亿元”的要求。

（2）若假设企业因特殊原因（如研发投入极高导致净利润波动）不满足“标准一”，可考虑“标准五”（预计市值≥40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，已取得阶段性成果）。该企业作为新能源汽车核心零部件供应商，若其研发的800V高压平台连接器已通过特斯拉、比亚迪认证并进入量产阶段，可补充第三方机构对市场空间的测算报告（如2027年全球800V连接器市场规模超200亿元）、客户订单协议（如2027年已锁定5亿元订单）及研发投入专项审计报告（近三年研发投入占比≥15%），以证明符合“标准五”。

2.某制造业企业拟发行3年期绿色公司债券，募集资金50%用于现有光伏电站运营（已通过CBI绿色认证），30%用于研发钙钛矿太阳能电池生产线（尚未建成），20%用于偿还银行绿色贷款（原贷款用于风电场建设）。请从监管合规角度，指出该债券发行方案需重点关注的风险点，并提出优化建议。

答案要点：

（1）风险点：

①研发类用途占比问题：根据《绿色债券支持项目目录（2023年版）》，绿色债券募集资金用于绿色项目的比例应不低于70%，但研发类支出（如钙钛矿生产线研发）需符合“技术研发”类别要求，且需提供研发项目的可行性研究报告、预算明细及预期环境效益（如投产后单位发电能耗降低20%），否则可能被认定为“非绿色用途”。

②偿还绿色贷款的合规性：需提供原绿色贷款的合同、资金使用凭证及环境效益跟踪报告（如原风电场年减排二氧化碳5万吨），若原贷款资金用途与本次债券“绿色”属性不一致（如部分资金被挪用），可能影响本次债券的“绿色”认证。

③现有光伏电站的运营合规性：需补充CBI认证的最新年度复核报告，确认电站运营过程中无环保违规记录（如废电池处理符合《固体废物污染环境防治法》），否则可能被质疑“绿色项目”的持续性。

（2）优化建议：

①将钙钛矿研发支出占比降至20%（总绿色用途升至80%），并增加研发项目的环境效益量化指标（如预计投产后年发电量提升30%）；

②对偿还的绿色贷款进行专项审计，明确资金流向与原贷款合同约定的一致性，并由第三方评估机构出具“绿色资金追溯报告”；

③要求企业提供光伏电站近三年的环境监测报告（如噪声、废水排放达标证明）及碳减排量核算报告（如年减排二氧化碳10万吨），增强绿色属性可信度。

3.A公司拟以发行股份方式收购B公司100%股权，B公司为半导体设备制造商，2025年经审计净利润1.2亿元，可比公司动态市盈率（TTM）为40倍（中位数），市销率（PS）为8倍（中位数）。B公司2025年营收8亿元，净资产5亿元，采用收益法评估的企业价值为55亿元，市场法（市盈率）评估值为48亿元，资产基础法评估值为22亿元。请分析三种评估方法差异的可能原因，并从投行角度提出估值结论的建议。

答案要点：

（1）差异原因：

①收益法（55亿元）与市场法（48亿元）：收益法更关注未来现金流，可能假设B公司核心产品（如刻蚀机）在2026-2028年市场份额从15%提升至25%，对应收入年增速25%；而市场法采用TTM市盈率，未充分反映未来增长预期（可比公司平均未来3年净利润复合增速为20%，B公司为28%）。

②市场法与资产基础法（22亿元）：资产基础法仅评估有形资产（设备、厂房）及可辨认无形资产（专利账面价值3亿元），未考虑品牌价值（如B公司在12英寸晶圆设备领域的行业排名第3）、客户关系（与中芯国际、长江存储的长期订单）等表外资产，导致低估。