【东吴-2026研报】古井贡酒（000596）：定力足顺势充分纾压，韧性强筑底重拾升势.pdfVIP

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2026-01-14 发布于广东
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证券研究报告·公司深度研究·白酒Ⅱ

古井贡酒（000596）

定力足顺势充分纾压，韧性强筑底重拾升势2026年01月09日

买入（维持）

证券分析师苏铖

[Table_EPS]执业证书：S0600524120010

盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E

such@

营业总收入（百万元）20,25423,57818,70519,14621,119证券分析师郭晓东

同比（%）21.1816.41(20.67)2.3510.30执业证书：S0600525040001

归母净利润（百万元）4,5895,5174,2434,4485,004guoxd@

同比（%）46.0120.22(23.10)4.8412.49

EPS-最新摊薄（元/股）8.6810.448.038.429.47股价走势

P/E（现价最新摊薄）15.6613.0316.9416.1614.37古井贡酒沪深300

[Table_Tag]23%

[Table_Summary]18%

投资要点13%

◼周期底部报表出清可期，动销韧性强复苏第一梯队有望。2021年以来需3%

-2%

求走弱致白酒行业进入持续调整期，至2024/25已传导至主流白酒企业-7%

-12%

报表端，2025Q2-Q3出现较大面积的营业收入和归母净利润大幅下滑，-17%

-22%

呈现周期左侧偏底部特征。古井贡酒作为优质地产酒龙头，一方面25Q22025/1/92025/5/102025/9/82026/1/7

报表进入理性出清阶段，25Q3单季度营收同比加速下滑51.65%、归母

净利润同比下滑74.56%，预计25Q4及26H1延续出清夯实底盘。另一市场数据

方面公司管理团队在深度调整期保持稳定实属难得，也反映了地方政府

支持公司平稳度周期的态度。从外部来看，2

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