【国新-2026研报】交运行业周报（2025 12 29-2026 1 4）.pdfVIP

行业研究

202615

市场研究部年月日

交运行业周报（2025/12/29-2026/1/4）看好

市场表现截至2026/1/5

行情综述

上周沪深300指数回落0.59%，申万交运行业指数回落0.70%，落

0.123120

后大盘个百分点，在个申万一级行业中排名第。上周交

+3.66%-

运二级细分行业中，航空机场板块（）、铁路公路板块（

1.76%）、物流板块（-1.89%）、航运港口板块（-2.44%）。上周

+5.14%+0.41%

交运三级行业仅航空运输（）和仓储物流（）实现

13228

上涨。上周交运板块家上市公司中，有家实现上涨。截至

2026年1月4日，申万交运板块PE（TTM）18.42倍，位于近5

年的87.70%分位点。

投资建议

航运：航运价格方面，年末至春节前集中出货迎来小旺季，集运板

块景气度维持高位，推动运价上涨。长期来看，有效运力受多重因

素影响。“红海复航”后航距缩短，或导致全球航运需求暂时下降

12%。当前头部航商复航多为示范运行，红海全面复航面临困难。

另外老旧船只淘汰进入上升周期，一定程度上减少有效运力，当前

燃料技术路径尚未定型，替代燃料船舶投资偏谨慎。

航空：持续看好航空板块复苏机会。原油价格走低，一方面降低航

司航油成本；另一方面燃油附加费降低推升航空出行需求，促进机

票销量增长，今年航司客座率有望持续提升。去年年末《文化和旅

游与民航业融合发展行动方案》进一步明确丰富“民航+文旅”服务。

航文旅概念、低空旅游等拓展航空板块新消费场景。

风险提示

123

、油价、汇率大幅波动；、人工成本大幅上涨；、局部地区地缘

45

关系恶化；、政策落地不及预期；、经济增长不及预期等。

分析师：方曼乔

登记编码：S1490524100001

邮箱：fangmanqiao@

证券研究报告

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一、市场回顾5

二、行业重点新闻7