再保险业展望：高管层和董事会必须极具战略定力，方能引领企业致胜行业新周期.docxVIP

再保险业展望

再保险业展望

高管层和董事会必须极具战略定力，方能到领企业致胜行业新周期

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目录

1

1再保险市场展望：资本实力推动选择性费率下调

.近期业绩

.地区分析

.下行迹象

.由投资者主导的全新市场格局

2

2前进之路：在战略定力与盈利增长之间寻求平衡

.周期管理

.针对性创新

3

3战略投资重点：聚焦技术与人才

.技术转型

.人员、团队和文化

4

4重大议题：构建面向未来的市场领导力框架

1|再保险业展望

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再保险市场展望：

资本实力推动选择性

费率下调

尽管业绩优异、费率充足，但市场资本持续充裕或将引发费率下行

再保险业展望|2

3|再保险业展望

业绩表现强劲，而真正的挑战在于如何保持

业绩表现强劲，而真正的挑战在于如何保持

截至2025年底，得益于成熟市场参与者的稳健收益和

资本补充，以及部分选择性新资本持续进入市场，再保险市场资本充裕。在多数领域，费率充足性良好，且多项条款条件和起赔点也取得了来之不易的改善。各市场、各地区承保能力充足。尽管市场存在—定波动性和不确定性，公开市场投资者的投资意愿水平仍保持在历史高位，而私募投资者则从资产配置策略的视角看待该行业。

全球再保险资本

2025年上半年，部分领先市场参与者净收入同比增长强劲，盈利能力稳健，资本实力雄厚。市场整体资本水平稳步提升，较2015年增长超30%，较2020年增长超13%。尽管面临巨额赔款、通胀压力及市场波动等重大挑战，大多数再保险公司仍然维持全年业绩。瑞士再保险的数据显示，过去十年，野火造成的保险理赔占自然灾害索赔总额的7%，较2015年的1%显著上升。在有记录以来的全球十大损失最严重的野火事件中，有八起发生在过去十年。

2025年

2025年

上半年

7,350亿美元

2020年

2020年

6,500亿美元

2015年

2015年

5,650亿美元

再保险业展望|4

由再保险业承担的自然灾害赔付比例

2024年

2024年

2019年

10%

25%

25%

资料来源：标普

50%全球19大再保险公司自然灾害保险赔付敞口较2016年下降比例

50%

资料来源：标普

~65%2024

~65%

资料来源：Aon、GallagherRe

2025年续保整体情况表明市场正在经历转型，虽然竞争日益激烈且存在引发超千亿美元赔付额的潜在风险事件，多数市场参与者仍对市场前景保持乐观。另类资本配置规模持续扩张，重大赔付事件的影响亦保持在可控范围内。值得强调的是，尽管经历了多次重大灾害事件，但凭借坚实的起赔点设置与稳健的费率水平，行业不仅维持了盈利成果，甚至还实现了提升。

但是，资本充裕的市场、更多跃跃欲试的投资者、买方预期的不断变化以及竞争的日益加剧，可能导致保险条款条件出现—定程度的弱化。这些趋势要求再保险公司必须在财产险、责任险及特险领域保持战略定力。

5|再保险业展望

各地区存在一些共性，但具体情况各不相同

各地区存在一些共性，但具体情况各不相同

2023年至2024年社会通胀率上升再保险是真正的全球性行业，其主要市场驱动力在不同

2023年至2024年社会通胀率上升

52%美国“巨额判决”（超过1,000万美元的陪审团裁决）数量同比增幅，由89起增至

52%

美国“巨额判决”（超过1,000万美元的陪审团裁决）数量同比增幅，由89起增至135起

81%

美国“超巨额判决”（超过1亿美元的陪审团裁决）数量同比增幅，由27起增至49起

资料来源：RiskInsurance/MarathonStrategies

再保险业展望|6

在欧洲，分出方需求稳定，但通胀、监管规定碎片化及地缘政治风险（俄乌冲突、贸易持续紧张）等因素可能会影响投资者情绪。同时，主要经济体需求依然强劲。中东地区存在明显的再保险需求，主要用于支持大型基础设施、能源和开发项目。

亚太地区的市场宽松迹象尚不明显。日本近期的续保业务体现了高度的市场纪律。需求仍在上升，尤其是日本和东南亚地区的自然灾害保障需求显著。在经历台风和洪灾赔付后，这些市场的分出方普遍愿意为稳定性支付对价。

高管层的观点

总部位于欧洲的再保险公司展现出较强韧性，综合型保险公司在近期赔付事件发生后仍然达到了收益预期。稳健的资本状况保障了财产险及大多数特险的适度风险

偏好。

基于近期优异的业绩表现和强劲的承保条款，以及严格的转分保结构和稳健的保险连接证券（Insurance-

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