远东资信 -2025年国债买卖操作的现实逻辑与政策效应.docx

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2026-01-10 发布于山西
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目录引言一

引言

一.央行买卖国债：多重优势与必要性

二.买债不是量化宽松，卖债亦不是货币收紧

三.央行买卖国债的政策效应

远东研究·行业研究

2025年12月31日

作者：张林、梁蕴兮、黄美霖

邮箱：国债买卖操作的现实逻辑与政策效应

邮箱：

摘要

随着国债在我国金融市场中的锚定作用持续增强，央行将国债二级市场买卖纳入货币政策工具箱。本文认为，相比降准、降息以及MLF等货币政策工具，买卖国债操作的精准性更强，对于银行资产端的流动性调节更加友好，也有助于提高国债收益率曲线在金融市场中的定价基准作用。通过常态化的国债买卖操作，央行可以更好的将政策意图传导至国债收益率曲线，