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京津冀地区金融发展影响产业结构升级的实证分析案例

目录

TOC\o1-3\h\u6397京津冀地区金融发展影响产业结构升级的实证分析案例 1

10501.1指标选取 1

198931.1.1金融规模比率（FIR） 1

229061.1.2金融效率比率（FER） 1

82211.1.3金融结构比率（FSR） 1

254261.1.4产业结构升级率（ISU） 1

55121.2数据来源 2

20091.3模型构建 2

247651.4金融发展对产业结构升级的长、短期关系考察 2

98521.4.1ADF单位根检验 2

10711.4.2Johansen协整关系检验 2

157951.4.3VECM向量误差修正模型 7

151041.4.4脉冲响应 9

1.1指标选取

1.1.1金融规模比率（FIR）

Goldsmith(1969)提出金融相关比率衡量金融规模，即全部金融资产价值／全部实物资产价值。考虑到随着我国证券市场和保险市场的发展，这两者的规模不容忽视，参考王立国（2015）的做法，最终以（金融机构存贷款余额+股票总市值+债券筹资额+保费收入）／GDP作为衡量金融规模比率的指标。

1.1.2金融效率比率（FER）

本文采用金融机构存贷比来反映金融机构的效率，即金融机构贷款余额／存款余额。存贷比指标能够体现出金融机构资源配置的效率，以及金融风险控制水平。

1.1.3金融结构比率（FSR）

资金供给结构影响着产业发展水平，因此可用融资结构衡量金融结构。本文采用直接融资额与间接融资额的比值来衡量金融结构，其中直接融资额=股票筹资额+债券筹资额，间接融资额=金融机构贷款增加额。

1.1.4产业结构升级率（ISU）

产业结构升级即产业结构由低形态转变向高形态。根据配第-克拉克定理，并参考范方志（2003）、王立国（2015）的做法，将第三产业增加值／第二产业增加值作为衡量产业结构升级的指标。

1.2数据来源

本文以京津冀为分析对象，选取2005-2019年共十五年的面板数据。其中，GDP、三次产业增加值、保费收入来源于中国国家统计局网站(/)，金融机构存贷款余额余额来源于三地2005-2019年统计年鉴、经济统计年鉴，股票总市值、债券筹资额、股票筹资额来源于2005-2019年《中国金融统计年鉴》和wind数据库。

1.3模型构建

目前关于金融发展影响产业结构升级的实证研究尚未建立规范统一的模型，各个模型的主要区别在于指标的选择与构建。本文参考Sims(1980)VAR模型理论、EngleGranger(1987)VEC模型理论、罗超平（2016）模型构建，并结合京津冀三地金融发展与产业结构的实际情况，以产业结构升级率（ISU）作为被解释变量，金融规模比率（FIR）、金融效率比率（FER）、金融结构比率（FSR）作为解释变量，构建模型如下：

QUOTE=QUOTE+QUOTE+QUOTE+QUOTE+QUOTE，t=1，2，...，T式（3-1）

其中，QUOTE为常数项，QUOTE、QUOTE、QUOTE为各解释变量的系数，QUOTE为随机误差项。

1.4金融发展对产业结构升级的长、短期关系考察

1.4.1ADF单位根检验

为防止时间序列数据的伪回归，本文采用ADF单位根检验对全部序列进行平稳性检验。ADF单位根检结果见表6。

从表6的检验结果可以看出，京津冀三地模型中所有变量原序列均存在单位根。一阶差分后，检验结果表明四个变量均在10%显著性水平下通过单位根检验，为10%条件下的一阶单整。因此，可以对序列进行后续协整检验，分析京津冀三地金融发展与产业结构升级之间是否存在长期均衡关系。

1.4.2Johansen协整关系检验

本文采用Johansen(1988)提出的Johansen（1988）协整关系检验方法，对京津冀三地的ISU、FIR、FER、FSR进行协整检验。变量组成的VAR模型所确定的最优滞后阶数为2阶，进行Johansen协整检验的滞后阶数为1阶。协整检验结果如下表7、8、9、10、11、12所示。

从迹检验结果和最大特征值检验结果来看，京津冀三地的检验结果均拒绝不存在协整关系的假设，说明京津冀三地金融规模比率、金融效率比率、金融结构比率与产业结构升级率之间存在协整关系。因此，京津冀三地金融发展与产业结构升级之间存在长期稳定的均衡关系，具有共同的发展趋势。

表6变量单位根检验结果

区域

变量

ADF检验值

临界值

结论

1%临界值

5%临界值

10%临界值

北

京

市

ISU

-2.1191

-4.80