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利息率与汇率的关系.pptVIP

利息率与汇率的关系.ppt

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    LearningOutcomesLearningOutcomesLearningoutcomesforLecture7:A.Discussthepurchasingpowerparity(PPP) theoryanditsimplicationsforexchangeratechangesB.DiscusstheInternationalFishereffect(IFE)theoryanditsimplicationsfor exchangeratechangesC.ComparethePPPtheory,theIFEtheory,andthetheoryofinterestrateparity(IRP),whichwasintroducedinthe previouschapter

    PPPPurchasingPowerParity

    (PPP)1.InterpretationsofPurchasingPowerParity a.AbsoluteFormofPPP:Itsuggeststhatpricesofthesamebasketofproductsin2differentcountriesshouldbeequalwhenmeasureinacommoncurrency.Realistically,theexistenceoftransportationcosts,tariffsandquotaspreventabsolutePPP b.RelativeFormofPPP:Statethattherateofchangeinthepricesofthebasketsshouldbesomewhatsimilarwhenmeasuredinacommoncurrency,aslongastransportationcostsandtradebarriersareunchanged

    RelativePPP2.RationalebehindPurchasingPowerParityTheory:ExchangerateadjustmentisnecessaryfortherelativepurchasingpowertobethesamewhetherbuyingproductslocallyorfromanothercountryAppreciation/Depreciationoffutureexchangerate=InflationdifferentialRefertoe.g.inp.234RelativePPP

    DerivationofPPPef=[(1+Ih)/(1+If)]–1ef=%changeinforeigncurrencyIh=InflationofhomecountryIf=InflationofforeigncountryTheformulareflectstherelationshipbetweenrelativeinflationratesandexchangeratesaccordingtoPPPIfIhIf,efispositive,foreigncurrencywillappreciateIfIhIf,efisnegative,foreigncurrencywilldepreciateDerivation

    CommoditiesDerivationofPPP4.UsingPPPtoEstimateExchangeRateEffects:Refertop.235-236fore.g. a.UsingaSimplifiedPPP Relationship,whereby,ef=Ih–Ifb.Exhibit8.1p.237summarizesPPP

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