财务预测与投资决策分析.pdfVIP

高低点法、项目投资、资本成本

【例题3·综合题】F公司是一家制造类上市公司，公司的部分产品外销欧美，2020年该公司市场和成

本的巨大。公司管理层决定，丙产品生产线，扩大具有良好前景的丁产品的生产规模。为此，公司财

务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：

资料一：2019年F公司营业收入37500万元，净利润为3000万元。该公司2019年简化的资产负债表如表

1所示。

表1资产负债表简表

2019年12月31日单位：万元

资产金额负债和股东权益金额

现金5000短期借款2500

应收账款10000应付账款7500

存货15000长期借款9000

流动资产合计30000负债合计19000

固定资产20000股本15000

在建工程0资本公积11000

非流动资产合计20000留存收益5000

股东权益合计31000

资产总计50000负债和股东权益总计50000

资料二：预计F公司2020年营业收入会下降20%，销售净利率下降为2019年的95%，股利支付率为50%。

资料三：F公司运用逐项分析的方法进行营运需求量预测，相关资料如下：

（1）F公司近5年现金与营业收入之间的关系如表2所示。

表2现金与营业收入之间的关系单位：万元

年度20152016201720182019

营业收入2600032000360003800037500

现金占用41404300450051005000

资料四：2020年F公司将丙产品生产线按固定资产账面净值8000万元，假设2020年全年计提折旧600

万元。

资料五：F公司为扩大丁产品的生产规模新建一条生产线，预计投资15000万元，其中2020年年初投资10000

万元，2021年年初投资5000万元，项目建设期为2年，营业期为10年，营业期各年现金净流量均为4000万

元。项目时可收回净残值750万元。假设基准贴现率为10%，相关货币时间价值系数如表3所示。

表3货币时间价值系数表

n1241012

（P/F，10%，n）0.90910.82640.68300.38550.3186

（P/A，10%，n）0.90911.73553.16996.14466.8137

资料六：为了满足运营和投资的需要，F公司计划按面值债券筹资，债券年利