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图33：下半年以来以旧换新相关消费增速也下滑 13
图34：以旧换新消费增速下降，主要是因为补贴力度减弱、刺激的边际效应递减以及基数抬升 13
图35：二季度以来房地产市场逐步降温 14
图36：房价持续下跌 14
图37：商品房销售面积跌回2012年以前 14
图38：70城二手房价大部分已跌回2016-2018年 14
图39：疫情后美国潜在经济增速上升，同时实际GDP同比增速2.5%左右 15
图40：产出增速高于潜在增速，产出缺口持续扩张 15
图41：美国劳动生产率提升 15
图42：疫情后，美国劳动生产率增长高于
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