第一章【导论】——习题答案.pdfVIP

第一章导论

一、单选题

1、B2、B3、A4、D5、C

二、多选题

1、AE2、ABCD3、A4、ABE5、ABDE

三、计算题

1．

a.预期收益率根据来年的预期通胀率而定。如果通胀率小于4%，则传统的大额存单将提

供较高的实际收益率；如果通胀率高于4%，则与通胀挂钩的大额存单将提供更高的实际收

益率。

b.与通胀挂钩的大额存单更安全，因为它保证了投资的购买力。运用实际利率等于名义

利率减去通胀率的近似概念，大额存单提供了4%的实际收益率，而不论通胀率如何。

c.如果你预期明年的通胀率为3%，则传统的大额存单将提供给你预期的实际收益率5%，

比与通胀挂钩的大额存单的实际收益率高出1%。但是除非你有一定的把握确知通胀率为

3%，否则传统的大额存单的风险显然更大。至于说哪一种投资更好，则要根据你对风险和

收益的态度而定。你可能会选择分散投资，将你的资金每种都投资一部分。

d.错。我们不能假定在8%的名义无风险利率(传统的大额存单)和5%的实际无风险利率

(通胀保护型大额存单)之间的整个差额就是预期的通胀率。该差额的一部分可能是与传统大

额存单的不确定性风险有关的风险溢价，因此，表明预期的通胀率要小于3%/年。

2．

a.如果企业降低资本支出，它们就很可能会减少对资金的需求。这将使得需求曲线向左

上方移动，从而降低均衡实际利率。

b.公开市场上对财政证券的购买等价于增加资金的供给(供给曲线向右移动)，均衡的实际

利率将下降。

c.居民储蓄的增加将使得资金的供给曲线向右上方移动，导致实际利率下降。

3.

在货币市场上，你的第二年的持有期收益率根据每月到期证券转手时的30天利率而定。

一年期储蓄存款将提供7.5%的持有期收益率。如果你预计到货币市场工具的利率将上涨，

会远高于现在的6%，则货币市场基金可能会有较高的年度持有期收益。而20年期的国债提

供每年9%的到期收益率，比一年期银行储蓄存款利率高出150个基点，如果长期利率在这

一期间上涨，则你持有债券一年的持有期收益率将小于7.5%。如果国债收益率在该期间内

上涨至9%以上，则债券的价格就会下跌，如果债券收益率保持不变，你的资本损失将消除

掉得自9%的部分甚至全部收益。