电力设备与新能源行业研究：太空光伏停车接人，出口退税调整回归反内卷本质.pdfVIP

子行业周度核心观点：

整体观点：2026年第一周，电新板块不负我们上周周报标题的期待，迎来开门红，其中太空光伏板块继续引领行情，

并开始由“核心龙头”向设备、材料等环节、以及“潜在标的”扩散，我们继续坚定看好“太空光伏成为2026年电新

板块最强主线”。此外，继续重点看好：储能与锂电涨价主线、26年催化与兑现丰富的AIDC（电源+液冷+SOFC）、国

内“十五五”增量逻辑的风电+绿氢氨醇、以及出海电力设备等。

光伏储能：太空光伏作为商业航天板块中的核心分支，其“价值量大、通胀趋势、高壁垒”的逻辑优势正逐步获得市

场认可，本周行情演绎由主线龙头向设备、材料等环节扩散，我们再次重申“太空光伏将是2026年电新板块最强主

线”，行情远未走完，建议积极参与；光伏出口退税如期取消，但4月1日的生效期明显给出“抢运”窗口以对冲Q1

内需淡季，同时加速缺乏竞争力的产能、企业出清，“反内卷”措施逐步聚焦问题本质。

风电：本周我们外发风电行业2026年度策略。重点看好2026年国内风电装机打破周期继续保持增长，全产业链出

海继续加速，行业盈利在终端风机通胀以及需求增长的背景下继续释放，并逐步扭转市场对风电板块通缩及经常miss

的刻板印象，从而驱动行业整体估值实现价值重塑

锂电：自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1

日起，取消电池产品增值税出口退税；磷酸铁锂新年度价格谈判在1月6日迎来实质进展，除个别大客户尚在持续谈

判中，其余多数客户已基本接受部分供应商加工费提涨1000元/吨的要求。

AIDC：本周CES2026大会召开，下一代计算平台散热架构均向100%液冷方向提升，坚定看好国内企业在全球液冷市场

后续地位提升所带来的板块投资机会。

电网工控：1）南网计划26Q1用于电网基础设施建设同比增长超20%，国网同样明确加大电网投资力度，“十五五”

开局电网投资高景气明确；2）12月受更广泛下游行业需求改善，内资头部工控厂商订单同比超预期增长，信捷电气

表示高性能编码器完成批量供货，合作客户涵盖行业头部企业，兼具主业及低估值的机器人受益品种，维持重点推荐。

氢能与燃料电池：BloomEnergy斩获26.5亿美元订单，SOFC商业化与需求持续性疑虑双破冰，同时美国ITC政策与

行业需求共振形成强支撑，预计26年起订单将持续涌现，带来BE及其产业链、SOFC企业和A股映射标的机会。

本周重要行业事件：

风光储：光伏产品出口退税自4月1日起取消；中国新增提交20.3万颗卫星申请；能源局下发《可再生能源绿色电

力证书管理实施细则（试行）》；五部门印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026-2030年）》。

电网：南网一季度计划投资同比增超20%；赣江~赣南特高压交流环评公示；青桂特高压直流进入可研阶段。

锂电：电池增值税出口退税率下调，LFP提价落地。

氢能与燃料电池：河南与辽宁明确延续氢高速免费政策；上海氢车示范应用车辆运营奖励资金申报启动；隆基氢能欧

洲首台套5MW电解水制氢设备发货；鄂尔多斯发布三年汽车发展方案，到2028年每年氢能重卡推广不低于1000辆。

投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。。

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整体观点：2026年第一周，电新板块不负我们上周周报标题的期待，迎来开门红，其中太空光伏板块继续引领行情，

并开始由“核心龙头”向设备、材料等环节、以及“潜在标的”扩散，我们继续坚定看好“太空光伏成为2026年电新

板块最强主线”。此外，继续重点看好：储能与锂电涨价主线、26年催化与兑现丰富的AIDC（电源+液冷+SOFC）、国

内“十五五”增量逻辑的风电+绿氢氨醇、以及出海电力设备等。

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