特许公认会计师协会2019年9 12月高级财务管理样本试题.pdfVIP

StrategicProfessional–Options

AdvancedFinancial

Management

(AFM)

September/December2019–M

SampleQuestionsF

AFMACCAA

Timeallowed:3hours15minutes

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SectionA–ThisONEquestioniscompulsoryandMUSTbeattempted

SectionB–BOTHquestionsarecompulsoryandMUSTbeattempted

Formulaeandtabareonpages8–12.

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TheAssociationof

CharteredCertified

Accountants

A部分–本题为必答题

1位于亚西亚岛的大型上市公司奥坎公司（OkanCo），其货币单位为Y$，生产发动机和发动机零部件。该公司

正在考虑是否投资两个新的四年期项目之一：Alpha项目或a项目。这两个项目的详细信息分别给出。此前，奥

坎公司使用相关风险调整折现率来计算项目的净现值（NPV）。然而，财务总监认为计算项目的调整现值（APV）

更为合适。奥坎公司希望根据项目产生的回报、项目的风险（通过项目持续时间衡量）以及重要的非财务因素来决

定投资哪个项目。两个项目预计将在六个月后开始。

Alpha和a项目的

项目Alpha或项目a将各自需要相同的初始Y$50,000,000.

六个月后位于欧洲的一家工厂所得的款项，即欧元（€）10,000,000，将部分，其余部分将通过融资筹集。

Okan公司预计使用远期市场或对€10,000,000进行套期保值。以下为这些市场的相关信息：

外汇汇率

Y$/€1

Spot2·5210–2·5862

六个月远期2·5462–2·6121

利率

投资借款

亚西亚兰2·40%5·00%

欧元区1·05%2·20%

基金余额通过国内融资筹集的余额将通过为期四年的进行，其中利息为2·1%，

尽管Okan公司正常的借款利率为5%。

尽管OkanCo的正常借款利率为5%。

筹集这笔相关的费用将占总收益的3%。

项目Alpha详情

项目Alpha的基本情况净现值和调整后净现值应在项目开始前六个月，即六个月内，使用以下信息进行估算。

与项目Alpha相关的销售收益和生产成本，在任何年度价格或成本上涨之前，预计如下：

Year