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论金融创新与金融风险管理

金融创新已成为此后我国金融发展的必然趋势。金融创新首先给金

融业注入新的活力，另首先又带来新的金融险。从金融创新自身出发,

分析其发生、发展，以及与金融险管理的关系，并且提出了某些加强金

融险管理的提议。

创新是经济增加和经济发展的内在动力，也是新经济时代的重要特

性。创新理论的奠基人、美国经济学家熊彼特指出：创新是指新的生产

函数的建立，即企业家对生产要素实行新的组合。它包括产品的创新、

新技术在生产过程中的应用、新资源的开发、新市场的开辟和新的组织

活动确实立等方面。整个金融业的发展就是一部不停创新的历史，金融

业的每一次重大发展，都离不开金融创新。金融创新一产生就和险联

系在一起，回避险更是金融创新产生的重要动力，而金融创新在为投

资者提供转移和分散险新途径的同时也伴生出新的险。20世纪末

的几次金融危机已经向我们敲响了警钟，面对新的世纪，必须仔细思考

怎样处理好金融创新与险管理之间的关系。

一、金融创新的概念

金融创新是指在金融领域内建立新的生产函数，是各种金融要素的

新的结合,是为了追求利润机会而形成的市场改革。它泛指金融体系和

金融市场上出现的一系列新事物,包括新的金融工具、新的融资方式、

新的金融市场、新的支付清算伎俩以及新的金融组织形式与管理措施等

内容。金融创新有狭义和广义之分。狭义的金融创新仅指金融工具的创

新；广义的金融创新包括金融工具、金融机构、金融市场以及金融制度

的创新，而金融工具创新组成了金融创新的核心内容。金融创新的主体

是各类金融机构，包括银行、非银行金融机构等。信用货币的出现、商

业银行的诞生、支票制度的推广等都是历史上最重要的金融创新。知识

创新和金融创新的结合是经济增加和经济发展的内在动力，也是新经济

时代的重要特性。知识创新促进产业升级和经济结构的转型，而金融创

新则为知识创新提供了雄厚的金融支持，二者的相互结合形成了经济发

展的巨大引擎。

二、金融创新的原因分析

以20世纪60年代为发端的美、欧金融创新，引起学者们广泛的研

究兴趣，尤其对金融创新形成原因的探讨方面，形成了各种不一样的见

地与理论，包括约束诱导型理论，回避管制型理论，制度学的理论，交

易成本理论等。总体来说，金融创新的原因能够从如下几方面来探讨：

（一）躲避金融管制的需要

政府作为宏观经济的管理者，为了社会和经济的稳定必然要通过法

律和各种规章制度来规范和制约各种经济行为，金融业也不例外。为了

追逐利润，各金融机构会在新的管制下谋求和发动新的创新。金融管制

对金融创新产生促进作用必须具备如下三个前提条件：一是金融管制影

响金融机构在市场竞争中的活动，尤其是威胁其经营地位和目标，这是

金融创新主体金（融机构）的外在压力；二是金融管制存在一定的真空，

创新主体有漏洞可钻，这么创新才有也许；三是金融机构通过创新产生

的收益应不小于其接收管制的机会成本。有利可图，这是创新主体的内

在动力。金融管制与金融创新是辩证的关系，金融管制的目标是为了金

融业的稳定和安全，它一般以牺牲金融机构的效率为代价；而金融创新

的目标是为了盈利，它一般会对金融体系的安全性形成冲击。严格的金

融管制往往限制金