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信用违约互换定价中的违约概率估计
引言
信用违约互换（CreditDefaultSwap，简称CDS）作为金融市场中重要的信用风险管理工具，其核心功能是通过合约约定，在标的实体发生信用事件（如违约、破产等）时，由卖方对买方的损失进行补偿。这一金融衍生品的定价逻辑，本质上是对标的实体未来发生违约的可能性及损失程度的综合评估。其中，违约概率作为衡量标的实体信用风险的核心指标，直接决定了CDS合约中保费（即互换利差）的高低。可以说，违约概率的准确估计是CDS定价的“地基”，其估计方法的科学性与可靠性，不仅影响单个合约的定价合理性，更关系到金融机构信用风险对冲策略的有效性和市场整体的风险定价效率。
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