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11通货膨胀、货币增长和利率1Macroeconomics-BarroChapter11

各国通货膨胀与货币增长的数据1960-2000年82个国家的通货膨胀率和货币增长率.我们用消费者价格指数（CPI）衡量物价水平P。我们之所以用CPI而不用GDP平减指数(GDPdeflator)，是因为数据的可得性.2Macroeconomics-BarroChapter11

表11.182个国家的通货膨胀率和货币增长率3Macroeconomics-BarroChapter11

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各国通货膨胀与货币增长的数据要点：从1960年到2000年，所有国家的通货膨胀率都大于0.从1960年至2000年，所有国家的名义货币（第二栏）的增长率都大于0.通胀率和货币的增长率按国家分类的值域高低差别很大.6Macroeconomics-BarroChapter11

各国通货膨胀与货币增长的数据要点：从1960年至2000年，中等通货膨胀率为每年8.3%，其中30个国家的通胀率超过10%.名义货币的增长率，中间数为每年11.6%，有50个国家超过10%.7Macroeconomics-BarroChapter11

各国通货膨胀与货币增长的数据我们从各国数据比较中得出的一个结论是，要了解通货膨胀，就必须把货币增长纳入分析的核心内容.米尔顿·弗里德曼的名言：“通货膨胀永远是，并且处处是一种货币现象。”10Macroeconomics-BarroChapter11

通货膨胀与利率实际的和预期的通货膨胀令π为通货膨胀率.第一年至第二年的通胀率π1,是物价水平相对于原来水平的变化率：π1=(P2?P1)/P1π1=?P1/P111Macroeconomics-BarroChapter11

通货膨胀与利率实际的和预期的通货膨胀π1=(P2?P1)/P1π1=?P1/P1π1·P1=P2?P1P2=(1+π1)·P112Macroeconomics-BarroChapter11

通货膨胀与利率实际的和预期的通货膨胀由于未来是未知的，家庭就得进行预测或形成通货膨胀预期(expectationsofinflation).用πe1表示通胀率π1的预期.实际通胀率π1通常会偏离对它的预期πe1,预测误差——或未预期的通货膨胀——不会为零.13Macroeconomics-BarroChapter11

通货膨胀与利率实际的和预期的通货膨胀家庭努力尽可能缩小误差.他们利用所有关于过去的通货膨胀的信息和其他变量，以免出现系统性错误.这样形成的预期称为理性预期(rationalexpectations).14Macroeconomics-BarroChapter11

通货膨胀与利率实际利率与名义利率以债券形式持有的资产的美元价值，过了一年乘上了因子1+i1而增加了.利率i1是美元利率或名义利率(nominalinterestrate)，因为i1决定了以债券形式持有资产的名义价值随时间的推移发生的变化.15Macroeconomics-BarroChapter11

通货膨胀与利率表11.2名义利率与实际利率16Macroeconomics-BarroChapter11

通货膨胀与利率实际利率与名义利率实际利率(Realinterestrate):以债券形式持有的资产实际价值随时间推移而发生的变化率.第二年资产美元价值=(第一年资产美元价值)·(1+i1)P2=P1·(1+π1)17Macroeconomics-BarroChapter11

通货膨胀与利率实际利率与名义利率(第二年的美元资产/P2)=(第一年的美元资产/P1)·(1+i1)/(1+π1)第二年的实际资产=(第一年的实际资产)·(1+i1)/(1+π1)18Macroeconomics-BarroChapter11

通货膨胀与利率实际利率与名义利率由于用r1表示的实际利率，是以债券形式持有资产的实际价值的变化率，我们得到：(1+r1)=(1+i1)/(1+π1)19Macroeco