【华源-2026研报】农林牧渔行业周报：2025年12月猪价回暖，第三方数据去化幅度放缓.pdfVIP

证券研究报告

农林牧渔

行业定期报告

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2026年01月13日2025年12月猪价回暖，第三方数据

投资评级：看好（维持）去化幅度放缓

——农林牧渔行业周报20260109）

证券分析师投资要点：

雷轶

SAC：S1350524110001生猪：第三方机构数据显示产能去化幅度放缓

leiyi@

冯佳文本周SW生猪养殖板块跌0.6%，猪价表现震荡，生猪期货继续低位回暖。本周猪价

SAC：S1350524120003

震荡偏强收至12.7元/kg（涌益），但第三方机构显示去化偏缓（涌益12月环比

fengjiawen@

顾超+0.36%），股价短期震荡。当前出栏均重仍处128kg左右的高位，预计后续猪价承

SAC：S1350524110005压运行，叠加冬季疫病影响，产能去化逻辑逐步加强，展望后市，春节后淡季仍有

guchao@

张东雪供需双重压力，猪价探底向上过程或有反复，但猪价悲观预期正在修正，期货多头

SAC：S1350525060001排列、底部抬升确定性较强，或将助力周期反转预期升温。

zhangdongxue@

行业政策深刻转型，积极寻找解决方案型企业。9月16日农业部会同发改委召集25

联系人家生猪企业召开生猪产能调控座谈会，贯彻中央一号文件要求、推动生猪产能调控

李冉措施落实落地。行业政策转向“保护农民权益与激活企业创新”，未来的成长股或

liran02@更考量科技含量和兼顾农民利益、模式创新、调动既有生产要素的能力。展望26年，

产能调控政策影响下，猪价或提前止跌回升，叠加上市公司成本或将持续下降，盈

板块表现：利能力或有持续较好表现。

产能调控政策方向明确，产业高质量发展势在必行。我们认为，政策维护猪价稳定

的决心坚定，行业产能调控力度或继续加大。且行业经营方差显著，成本领先、联

农带农的企业或将享受超额利润与估值溢价。推荐“平台+生态”模式代表、技术驱

动、服务型的生态平台公司德康农牧，建议重点关注优质生猪养殖龙头牧原股份、

温氏股份等，以及天康生物、邦基科技、立华股份、中粮家佳康、京基智农、金新

农等。

肉鸡：“高产能、弱消费”矛盾持续，龙头份额或提升

板块本周整体回暖。1月12日毛鸡价格3.77元/斤，环比+0.53%，同比+1.89%，

鸡苗进入停孵期停止报价。受法国主要供种地区禽流感事件影响，法国或全面暂停

对中国出口种鸡，2025年国内祖代种鸡更新来源中法国引种占40%，其余几乎均为

国内自繁，法国疫情或致进口引种进一步减少甚至暂停，父母代种苗价格有望高位

上行。

2025年白羽鸡行业“高产能、弱消费”矛盾持续，亏损倒逼种鸡场缩减产能，出现

“抽毛蛋”现象，产业链一体化企业以及合同订单养殖企业或进一步扩大市占率。

2条主线关注ROE改善且有持续性的标的。①优质进口种源龙头，因产业链环节、

品种等要素存在超额利润，重点关注益生股份；②