汽车行业专题研究：问界M9上市，科技铸就智慧SUV.pdfVIP

证券研究报告

行2023年12月28日

业

报投资建议：强于大市（维持）

告

│汽车上次建议：强于大市

行

业相对大盘走势

专问界M9上市，科技铸就智慧SUV汽车沪深300

题20%

研问界M9正式上市，亮点颇多

究7%

问界M9于2023年12月26日正式上市，定价46.98-56.98万元。在动力

域，问界M9基于华为巨鲸800V高压电池平台打造，产品续航表现优异；-7%

在车身域，新车拥有百万像素投影大灯；在底盘域，后车体通过一体化压

铸工艺打造，搭载华为途灵智能底盘；在座舱域，新车搭载华为临境抬头-20%

2022/122023/42023/82023/12

显示系统，可支持拓展至10个屏幕，配备全新小艺智慧助手，声学性能优

异；在智驾域，新车配备HUAWEIADS2.0高阶智能驾驶辅助系统。作者

D级SUV市场国产优质供给亟待增加分析师：高登

2023年1-11月国内40万以上车型的销量为146.0万辆，同比增长10.6%，执业证书编号：S0590523110004

40万以上市场的主力车型为B级SUV和C级轿车，而D级SUV销量为10.4邮箱：gaodeng@

万，占比7.1%。在40万以上的D级SUV市场中，2023年1-11月理想L9分析师：陈斯竹

销量为9.9万辆，占比95.6%，其余车型占比较小，D级SUV市场国产优质执业证书编号：S0590523100009

供给较少。问界M9的上市有望带动D级SUV市场整体销量提升。邮箱：chenszh@

问界M9产品力保持相对领先

竞品车型来看，问界M9的竞品车型包括进口燃油豪华SUV车型和国产高端

新能源SUV车型。对比进口燃油车，相较于迈巴赫GLS600、库里南、揽胜、

宝马X7等燃油车竞品，问界M9智驾功能全面领先，性价比优势显著；对

比国产新能源车，相较于较理想L9、蔚来ES8等新能源竞品，问界M9尺

寸大、续航长，智驾硬件以及驾驶功能与蔚来ES8和理想L9较为接近。

华为引领，智能加速带来增量零部件机会

智能化趋势的的深入有望推动高速连接器、DLP车灯、AR-HUD产品需求快

速释放。高速连接器是保障智能化功能升级的基础零部件，高价智驾渗透

率提升将带动高速连接器需求提升，基于DLP方案的车灯可实现更好的交

互效果，AR-HUD可提升行车安全性。我们预计2027年国内汽车高速连接

器市场规模