【华创-2026研报】26年十大脑洞系列1：若站上5000点，谁是牛市旗手.pdfVIP

策略研究

证券研究报告策略快评2026年01月14日

【华创策略】

若站上5000点，谁是牛市旗手

——26年十大脑洞系列1

❖26年上证向上突破的关键行业：电子、非银、有色、银行、军工、机械、汽车华创证券研究所

基于PE*EPS的视角，在乐观PE+中性EPS或中性PE+乐观EPS两种假设下，

我们测算上证指数或有望站上5000点。据测算，对指数上行贡献最大的行业证券分析师：姚佩

为电子、非银和有色，其25年前三季度EPS分别增长26%、46%和31%，中

性假设下26年EPS分别增长42%、53%和36%。电子板块估值已处历史高邮箱：yaopei@

位，后续上涨或更多依赖业绩；而非银与有色仍处低估，有望在盈利高增与估执业编号：S0360522120004

值修复双重驱动下显著上行。银行虽EPS增速不高，但权重达17.1%，若估值证券分析师：蔡雨阳

或盈利改善，对指数拉动明显。高端制造中，军工、机械和汽车受益于商业航

邮箱：caiyuyang@

天、人形机器人及智能驾驶等产业趋势，在EPS明显抬升趋势下，同样具备

执业编号：S0360525080006

较大指数贡献潜力。

❖保险：重视保险短期保费开门红中期投资收益增厚业绩表现相关研究报告

短期看，22–23年居民新增定期存款达13.9万亿和16.9万亿，以3年期为主，《【华创策略】A股十四连阳，躁动几成热？》

截至26年3月末部分高息定存集中到期，有望推动“存款搬家”，带动保费开2026-01-07

门红。中期看，保险投资收益有望持续改善：股市回暖提升权益收益，通胀回《【华创策略】看长做长——中央经济工作会议

归推升利率，增厚票息收益，共同驱动行业业绩走强。点评》

2025-12-11

❖券商：估值与业绩形成显著背离，政策催化下估值有望迎来修复《【华创策略】不只高低切，更是反内卷》

券商板块PE为18.2倍（近10年17%分位）、PB为1.41倍（38%分位），显著2025-11-07

《【华创策略】增长正归来——2025年三季报业

低于其强劲基本面，呈现“价值背离”。25年前三季度，受益于自营与信用业绩点评》

务共振、经纪高增、投行温和复苏及资管平稳，营收同比+17%、归母净利润2025-11-02

同比+62%。叠加当前政策催化，板块估值修复可期。《【华创策略】红利价值筹码收集期——景顺长

❖电子：近年来行业权重大幅抬升，AI半导体产业趋势下有望维持高景气城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析》

2025-10-29

过去10年电子在市值、营收和利润占比上显著提升，上证权重从15年底的

1.6%升至25年底的11.5%；公募持仓占比亦从1