脑机接口专题报告：技术突破与商业化共振，关注脑机接口未来产业.docxVIP

2026年1月6日

脑机接口专题报告——

技术突破与商业化共振，关注脑机接口未来产业

行业研究·深度报告

医药生物·医疗器械投资评级：优于大市（维持）

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报告摘要

n脑机接口已进入“技术突破向商业业化跃迁”的关键节点，锚定“政策+技术+场景”三重主线。当前行业受益于十五五规划重点布局、医保赋码与医疗器械标准落地等政策红利，叠加Neuralink量产预期与国内临床突破的催化，全球市场规模有望迎来爆发式增长。从产品端看，侵入式产品仍在临床试验，非侵入式产品已有部分上市，包括医疗端的脑机接口运动康复系统，以及消费端的安睡仪等。

随着芯片、电极、算法等技术的发展，法规标准的不断完善，预计未来几年脑机接口产品将迎来密集商业化。

n聚焦产业链核心环节与技术路线，优先选择具备壁垒的标的。上游可关注脑电传感器、核心芯片等硬件供应商，受益于设备量产带来的放量需求；中游重点布局拥有核心专利与临床资源的企业，尤其是侵入式领域技术对标国际、非侵入式场景落地快的龙头；下游可跟踪在康复医疗、工业控制等细分场景形成商业化闭环的标的，同时关注“AI+脑机”“机器人+脑机”的生态协同机会。

n风险提示：研发失败风险；产品商业化进度不及预期风险；竞争风险。

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目录

01脑机接口定义及分类

01脑机接口相关政策脑机接口行业概况脑机接口相关公司投资机会展望

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1.1脑机接口定义与分类

n脑机接口（Brain-ComputerInterface,BCI）是大脑电活动与外部设备之间的直接通信链路，可用于读取（解码）或写入（刺激）神经信号，广泛用于运动/言语重建、感觉恢复、神经调控与人机交互等场景。典型的BCI链路系统通常由信号采集、前端硬件、算法解码、效应器/反馈几个部分组成。

n脑机接口有多种分类方式，最常见的为按照植入方式分为侵入式、半侵入式、非侵入式以及介入式脑机接口，其中侵入式、半侵入式脑机接口大多归属为III类医疗器械。

图：BCI系统示意图

脑信号采集 非具体化反馈 特征提取

脑信号采集

具体化反馈

具体化反馈

神经肌肉电

神经肌肉电刺激

触觉反馈虚拟现实

触觉反馈

虚拟现实增强现实

资料来源：维基百科，Brain-X，JournalofNeuroscienceMethods，国信证券经济研究所整理

图：不同类型脑机接口植入位置

非侵入式半侵入式

非侵入式

半侵入式

侵入

式

资料来源：维基百科，Brain-X，JournalofNeuroscienceMethods，国信证券经济研究所整理

类型

特点

优势

劣势

适用场景

侵入式

电极穿透脑组织；需开颅植入微电极

最高时空分辨率带宽高

手术/感染/出血风险高

脑控假肢、皮层视觉/体感恢复等

半侵入式

半侵入式

电极置于颅内但不进入脑组织

信号质量较高较侵入式安全

仍需开颅；电极贴附与长期稳定性需权衡

运动/语言皮层接口、长期沟通替代等

非侵入式

传感器在头皮/体表

安全、成本低、可规模化；适合家庭与可穿戴

信号衰减大、带宽低、易受运动/肌电干扰

消费级冥想/睡眠、注意力监测等

无需开颅、微创；可长

无需开颅、微创；可长

期留置

风险转为血栓/栓塞/抗凝管理

重度瘫痪者的通信/指令输出等

电极经血管送至脑血管壁邻近皮层区

介入式

资料来源：维基百科，Brain-X，JournalofNeuroscienceMethods，国信证券经济研究所整理

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1.2侵入式脑机接口研发投入高、临床周期长

n由于从产品研发难度、安全性以及应用场景上存在较大不同，侵入式、半侵入式以及非侵入式脑机接口在临床周期以及费用投入上具有显著差异。

侵入式脑机接口：研发+临床+注册5-8年常见；样本往往分（早期可行性——数例到十余例）与（确证性——几十到百例+)。总研发投入多为数亿元人民币量级；单例临床成本高（植入器械+手术+随访），单台/单侧硬件成本可达“十万级”人民币，单例临床总成本数十万元；

半侵入式脑机接口：监管上仍按三类植入器械对待，但外科创伤小、伦理接受度较高，周期有望略短（仍多为~5年左右到获证；落地速度受证据积累影响），单例费用与侵入式相近或略低；

非侵入式：若走二类/三类医疗器械，2-3年较常见；若为消费/科研级则不涉医疗注册（周期最短）。研发投入多为数百万元至一千万元人