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煤炭行业2026年策略报告：将反内卷进行到底.pdf

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    1.反内卷扭转煤炭市场预期4

    1.1108号文缓释悲观预期4

    1.2宏观叙事与二次转向5

    1.2.1反内卷就是反通缩5

    1.2.2合理煤价中枢形成5

    1.3底层驱动影响调控效果6

    2.“平台期”电煤需求变化构想8

    2.1平台期电煤消费达峰，新能源机遇与挑战并存8

    2.2平台期电煤需求推演9

    2.2.1测算一：“十五五

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