2026《A房企ABS业务专项计划现状、动因及风险分析案例》22000字.docxVIP

A房企ABS业务专项计划现状、动因及风险分析案例

目录

TOC\o1-2\h\z\u第一章绪论 1

第二章相关概念界定及理论基础 2

第一节相关概念界定 2

第二节相关理论基础 5

第三章A房企ABS业务专项计划 8

第一节专项计划设立背景 8

第二节A房企基本情况 10

第三节专项计划参与方概况 12

第四章A房企供应链金融ABS业务分析 15

第一节A房企应用供应链ABS业务动因分析 15

第二节供应链ABS的优劣势分析 16

第三节A房企供应链ABS风险分析 20

第四节总结分析 28

第五章结论与建议 32

第一节结论 32

第二节建议 33

参考文献 35

附录一 37

违约距离及概率Matlab计算过程 37

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第一章绪论

我国房地产企业近年来快速扩张土地储备和高周转的开发节奏已经成为地产行业发展的常态，这直接引发了一系列由于工程款拖欠问题，带来的不良后果就是导致了承建商履约风险频发，这其中不乏延期交房、工程烂尾等负面社会影响，通过透视这些乱象，可以看到造成这些问题的根本原因就是房地产企业的现金流短缺，才会导致无法支付其上游承建商乃至更多中小企业的应付款项。

从房地产企业的角度来看，规模的高速扩张需要雄厚的资金储备建设用地，而在土地获取之后的项目开发建设则是需要通过供应链上游承建商快速完成项目施工建设，以便达到各地方相关政府部门规定的预售条件而取得预售证，进而实现快速开盘销售，快速回笼资金。在这个过程中的现金流短缺问题就会引发对上游承建商的工程款支付出现不及时甚至拖欠，这种情况下就会把资金压力暂时转移到了承建商的企业经营上，造成了上游承建商极大的资金压力，每月动辄数百万甚至千万的工程进度款被延期支付，承建商企业自身经营风险不断累积，最终造成无法完成合同履约的恶果，致使承接的房企开发项目交付延期风险。

我国房地产行业现阶段由于融资监管政策从严带来的资金短缺问题，工程进度款的支付问题又与承建商以及自身的开发经营密切相关，为了解决这一问题，利用房地产企业与上游承建商的应付工程款债权作为基础资产进行资产证券化来获取间接融资，这种方式可以缓解房企每月集中支付的压力，已经成为房地产企业实行供应链融资的主流方式，近年来国内外学术界对供应链金融和资产证券化也有一定的研究，但是在结合国内房地产行业的具体情况方面，以及实际应用中存在的问题并没有深入的实践研究。本文以供应链金融和资产证券化风险管理理论为基础，通过对国内头部房企A为研究对象，对其为解决工程进度款支付问题而发行的供应链金融ABS专项计划的案例，剖析这种方式应用过程中的优劣势及可能出现的风险要素，以A房企的常规案例总结房地产行业实施供应链金融ABS业务中的共性，分析在实施过程中存在的各种风险与不足，以及目前阶段存在的发展瓶颈，提出相关的防范风险的措施建议，有助于未来供应链金融ABS产品的完善和发展，同时也顺应国家普惠金融的政策，为房地产上游中小企业提供金融服务，同时对房地产自身长期健康发展也具有一定意义。

第二章相关概念界定及理论基础

第一节相关概念界定

供应链金融ABS主要是指：在核心企业的供应链内部环境中，根据核心企业与上下游企业产生的真实交易合同为前提，以将来产生的现金流收益为依托，通过发行资产支持证券（ABS）募集资金的一种方式。本文所指的供应链金融ABS的整个过程是围绕核心企业，以A房企与其工程承建商之间产生的真实的应收账款债权为基础资产，在资本市场发行资产支持证券的一种方式。

在房地产企业的供应链上，上游工程承建商与核心企业地产商相比，大多数均为中小企业，企业规模与盈利能力均处于弱势地位，这就导致了在商务议价中处于相对的弱势地位，在与房地产企业的招投标洽谈中，出于长期稳定从核心企业获取工程业务的考虑，通常在付款周期和价格水平上都会做出很大的让步，这就会形成规模较大的应付账款，对于核心企业房地产企业则为应付工程款。但是与此同时，上游工程承建商的应收账款也成为了核心企业地产商的经营负债，进入资产负债表之中。这一指标会直接影响核心企业的融资活动，承建商通过签订协议，将应收账款债权转让给保理公司获取保理服务，作为原始权益人的保理公司再通过打包应付工程款债权出售给专项计划，专项计划将入池资产整体进行资产证券化，在资本市场上发行募集资金。

房地产企业ABS可以分为以下种模式：

第一种是购房尾款ABS模式，这种模式指的是房地产企业对购房人持有的应收账款债权作为基础资产，购房人在购买商品房时，通常采用按揭形式，这期间就存在一个时间周期，房企为了快速回笼资金，将除首付之外的剩余应收账款进行资产