2026年特许金融分析师（CFA）考试题库（附答案和详细解析）（0108）.docxVIP

特许金融分析师（CFA）考试模拟试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

1.根据CFA协会《职业行为准则》，以下哪项行为违反了“重大非公开信息”（MaterialNonpublicInformation）的规定？

A.分析师基于公开财报数据发布公司盈利预测

B.基金经理从竞争对手高管处得知未公开的并购计划后买入目标公司股票

C.研究员通过行业会议公开演讲获取的行业产能数据

D.交易员根据证券交易所公布的实时交易价格执行订单

答案：B

解析：重大非公开信息指未公开、可能影响证券价格的重要信息。选项B中“未公开的并购计划”属于重大非公开信息，利用该信息交易违反准则。A（公开数据）、C（公开演讲信息）、D（交易所公开价格）均不涉及未公开信息，不违规。

2.正态分布的概率密度函数具有以下哪个特征？

A.偏度（Skewness）为1

B.峰度（Kurtosis）为3

C.均值小于中位数

D.方差等于标准差

答案：B

解析：正态分布的偏度为0，峰度为3（超额峰度为0），均值=中位数=众数，方差是标准差的平方。选项B正确；A（偏度应为0）、C（均值应等于中位数）、D（方差=标准差2）错误。

3.若某商品的需求价格弹性为-1.5（绝对值大于1），则价格上升10%会导致：

A.需求量增加15%

B.需求量减少15%

C.总收益增加

D.总收益不变

答案：B

解析：需求价格弹性=需求量变动百分比/价格变动百分比，弹性为-1.5表示价格上升10%时，需求量减少15%（符号表示反向变动）。由于弹性绝对值1（富有弹性），价格上升会导致总收益减少（需求量下降幅度超过价格上升幅度）。故B正确，A（方向错误）、C（总收益应减少）、D错误。

4.采用后进先出法（LIFO）对存货计价时，在通货膨胀环境下会导致：

A.销货成本（COGS）较低，期末存货价值较高

B.销货成本较高，期末存货价值较低

C.销货成本较低，期末存货价值较低

D.销货成本较高，期末存货价值较高

答案：B

解析：通货膨胀时，后进先出法假设最后购入的高价存货先被销售，因此销货成本（COGS）较高，而期末存货保留早期低价购入的存货，价值较低。B正确，其他选项方向错误。

5.根据MM定理（无税环境），以下哪项不影响公司价值？

A.资本结构（负债/权益比例）

B.息税前利润（EBIT）

C.股权成本

D.债务成本

答案：A

解析：MM定理（无税）认为，在完美市场中，公司价值仅取决于其资产产生的现金流（EBIT），与资本结构无关。资本结构变化会影响股权成本（负债增加导致股权风险上升，成本增加），但公司总价值不变。A正确，B（影响价值）、C（受资本结构影响）、D（债务成本本身是外生变量）错误。

6.股利贴现模型（DDM）中，若公司股利增长率（g）超过股权成本（r），则模型会出现：

A.股价被低估

B.分母为负，结果无意义

C.股价与g正相关

D.需使用两阶段模型修正

答案：B

解析：DDM基本公式为P=D1/(r-g)，若gr，分母为负，股价为负，不符合现实意义，此时模型失效。B正确；A（模型失效无法判断估值）、C（gr时分母为负，g越大股价越负）、D（两阶段模型适用于g从高到低过渡的情况，但g持续超过r仍不适用）错误。

7.某5年期债券久期为4.2，若市场利率上升25个基点（0.25%），则债券价格近似变动幅度为：

A.上升1.05%

B.下降1.05%

C.上升0.95%

D.下降0.95%

答案：B

解析：久期近似公式为ΔP/P≈-D×Δy，其中Δy=0.25%。代入得ΔP/P≈-4.2×0.25%=-1.05%，即价格下降1.05%。B正确，符号（利率上升价格下降）和幅度均正确。

8.以下哪个希腊字母（Greek）衡量期权价格对标的资产波动率的敏感度？

A.Delta（Δ）

B.Gamma（Γ）

C.Vega（ν）

D.Theta（θ）

答案：C

解析：Vega衡量波动率变动对期权价格的影响；Delta是标的资产价格变动对期权价格的影响；Gamma是Delta的变动率；Theta是时间流逝对期权价格的影响。C正确。

9.私募股权基金的“优先回报”（HurdleRate）是指：

A.基金向投资者分配收益前需先达到的最低收益率

B.基金经理收取业绩报酬（Carry）的最高比例

C.投资者需支付的管理费上限

D.基金投资标的的最低IRR要求

答案：A

解析：优先回报是基金在向管理人分配业绩报酬前，需先向投资者返还本金并支付约定的最低收益率（如8%）。A正确；B（业绩报酬比例通常为20%）、C（管理费通常为2%）、D（投资标的IRR要求是投资标准，非优先回报定义）错误。

10.根据资本资产定价模