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可转债的转股溢价策略

引言

可转债作为“进可攻、退可守”的投资工具，近年来受到越来越多投资者的关注。其核心魅力在于“债权+期权”的双重属性——既具备债券的还本付息特性，又隐含以约定价格转换为股票的权利。而在这一特性中，“转股溢价率”如同连接债性与股性的桥梁，是衡量可转债估值水平、判断投资性价比的关键指标。本文将围绕“转股溢价策略”展开系统分析，从基础认知到策略构建，从应用场景到风险控制，层层递进揭示这一策略的底层逻辑与实操要点，帮助投资者更理性地运用转股溢价率指导投资决策。

一、转股溢价率的基础认知：理解策略的前提

（一）转股溢价率的定义与内涵

转股溢价率是衡量可转债当前价格相对于其转股价值的