德国济问题及其对世界济影响.pdfVIP

TheGermanproblem

WhyGermany’scurrent-accountsurplusisbadforthe

worldeconomy

Thecountrysavestoomuchandspendstoolittle

Printedition|Leaders

Jul8th2017

THEbattle-linesaredrawn.Whentheworld’sbigtradingnationsconvene

thisweekataG20summitinHamburg,thestageissetforaclashweena

protectionistAmericaandafree-tradingGermany.

DonaldTrumphasalreadypulledoutofonetradepact,theTrans-

PacificPartnership,anddemandedtherenegotiationofanother,theNorth

AmericanFree-TradeAgreement.Heisweighingwhethertoimposetariffs

onsteelimportsintoAmerica,amovethatwouldalmostcertainlyprovoke

retaliation.ThethreatofatradewarhashungovertheTrumppresidency

自1月以来。相比之下，作为东道主的德国安格拉·默克尔将

为自由贸易。6月29日，她在一次中谴责了保护主义和孤立

主义的力量，这显然是对先生的含沙射影。与之间即

将达成的自由贸易协议将使更具实质意义（见文章）。

，谁在这场争论中占据上风。先生认为贸易必须平衡才能

公平的观点在经济上是无知的。他相信关税会拉平竞争环境的想法既天真

又：这将使所有人的繁荣缩水。但至少在一个方面，先生抓住

了一个令人尴尬的。他曾指责德国的贸易顺差，去年这一数字接近

3000亿，为全球最高（的储蓄仅为2000亿）。他要采

取的解决方案——停止销售德国汽车——可能是自败的，但是，德国

储蓄过多而消费过少。而且，德国储蓄的规模和持续性使其成为自由贸易

的尴尬捍卫者。

Imperfectharmony

从根本上说，贸易顺差是国内储蓄超过国内投资的结果。在德国的情况下，

这并不是一些外国人所抱怨的那种重商主义政策的结果。也不是像德

国经常坚持的那样，反映了一个化社会迫切需要增加储蓄。家庭储

蓄率多年来一直保持稳定，尽管较高；国家储蓄的增加来自企业和。

德国的顺差背后是企业和工会之间数十年来达成的一项协议，即为了保持

出口行业的竞争力而限制工资增长（见文章）。这种克制帮助德国的出口导

向型经济在战后复苏及得到了很好的发展。自20世纪90年代末以来，这

种本能有助于解释德国从欧洲的病夫转变为今天的肌肉冠军的转变。

德式有很多值得羡慕的地方。企业和工人之间的和谐是经济表现

优异的主要之一