《财政与金融》_第八章.pptVIP

第四节资本市场

３.股票发行价格一是面值发行，二是溢价发行，三是折价发行，四是时价发行，五是中间价发行。（三）股票流通市场１.定义股票流通市场是已发行的股票进行买卖交易的场所。股票行市是指在股票流通市场上买卖股票的价格，股票行市取决于两个基本因素：一是证券收益，二是当时的市场利率。股票行市的计算公式为：股票行市＝股票预期收益／市场利息率。上一页下一页返回第四节资本市场

２.股票流通市场体系场内交易市场，场外交易市场（店头市场、第三市场、第四市场）。三、债券市场债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分。债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分。一个成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投融资工具；债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商品收益水平的基准，因此债券市场也是传导中央银行货币政策的重要载体。可以说，统一、成熟的债券市场构成了一个国家金融市场的基础。上一页下一页返回第四节资本市场

（一）根据债券的运行过程和市场的基本功能划分根据债券的运行过程和市场的基本功能划分，可将债券市场分为发行市场和流通市场。１.债券发行市场债券发行市场又称一级市场，是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者手中。上一页下一页返回第四节资本市场

２.债券流通市场债券流通市场又称二级市场，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，把债券变现。债券发行市场和流通市场相辅相成，是互相依存的整体。发行市场是整个债券市场的源头，是债券流通市场的前提和基础。发达的流通市场是发行市场的重要支撑，流通市场的发达是发行市场扩大的必要条件。（二）根据市场组织形式、债券流通方式划分根据市场组织形式，债券流通方式划分，市场可进一步分为证券交易所和场外交易市场。上一页下一页返回第四节资本市场

１.证券交易所证券交易所是专门进行证券买卖的场所，如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式。交易所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格的决定，只是为债券买卖双方创造条件，提供服务，并进行监管。２.场外交易市场场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的市场。柜台市场为场外交易市场的主体。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。上一页下一页返回第四节资本市场

在柜台交易市场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者，此外，场外交易市场还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话、电脑等通信手段形成的市场等。我国债券流通市场由三部分组成，即沪深证券交易所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。上一页下一页返回第四节资本市场

四、投资基金市场（一）概念投资基金市场是进行证券投资基金认购、申购和赎回的市场，即进行投资资金发售和交易的市场，是证券市场的一部分。纵观世界各国投资基金市场的发展史可以看出，投资基金市场之所以能够成为业界金融市场中不可缺少的组成部分，一方面是因为投资基金作为一种投资工具所固有的特点和独特优势，另一方面是因为各国加强对投资基金市场的监管。投资基金市场由小到大，由不规范走向规范化发展，并非一帆风顺，曾经有过因监管不力而带来的沉痛教训。上一页下一页返回第四节资本市场

目前投资基金市场较为发达的英、美、日等国无不得益于基金监管水平的不断提高，而监管水平的高低在很大程度上又取决于其基金监管体系的建立和完善程度。由于各国的国情及所处的具体条件和状况以及对投资基金市场发展的目标要求不同，基金市场监管主体的选择和监管手段的运用也表现出明显的差异，因而在实践中形成了各具特色的投资基金市场监管模式。上一页下一页返回第四节资本市场

（二）基金种类（１）按照基金组织形式的不同，基金可分为契约型基金和公司型基金。（２）按照基金在存续期内基金份额是否可以变动为标准，基金可分为封闭式基金和开放式基金。（３）根据投资目标和风险差异，基金可分为三种：成长型基金、收入型基金和平衡性基金。（４）根据投资标的不同，基金可分为国债基金、股票基金、货币市场基金、黄金基金、衍生证券投资基金、指数基金和对冲基金。上一页下一页返回第四节资本市场

（５）按其投资目标、投资对象以及投资策略的不同大致可以分为以下四种基本类型。股票基金：主要投资于股票，高风险高收益。混合基金：分散投资于股票、债券和货币市场工具，风险和