非银金融2026年投资策略_出海逐浪_金融乘势而行_48页_2mb.pptxVIP

非银金融2026年投资策略;1、非银行情复盘：2025年初至12月28日，非银金融上涨12.12%，在31个申万一级行业中排第19；跑输上证指数6.13个百分点。非银

市盈率11.62倍，在一级行业中排第23；加权市净率1.79倍，为过去十年最低37%分位。

2、业绩展望：46家可比上市券商在2025年前三季度实现调整后营收4326亿元，归母净利润1790亿元；同比分别增加45%和62%。经纪净收入和自营净收益的高增支撑2025年行业业绩。

2025年前三季度，五家A股上市险企归母净利润合计达4,260亿元，在去年同期高基数基础上同比+33.5%。考虑到2025年第四季度权益市场相比去年同期表