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2026农业年度策略：回归科技进步与优质企业本身;摘要;摘要

智能养殖系统正从“可选项”加速转变为“必选项”，成为头部企业构筑成本与管理壁垒的关键支点。而中小养殖户因资金与技术能力受限，难以承担数十万元/场的改造成本，被迫在效率竞赛中掉队。目前以AI精准饲喂、物联网环境感知、大数据疫病预警为核心的数字化解决方案，已在规模化猪场深度落地，显著提升生产效率，包括人工成本的下降、死淘率下降、单头商品猪饲养周期缩短等等。以温氏为例，其开发的智能巡检机器人能实时监控猪只行为动态，精准识别23种猪只异常行为，极大提升了养殖效率与管理水平。某智慧猪场通过智能化改造，6000头能繁母猪仅需25人管理，人均饲养母猪头数提升至250头。

2、蛋白周期低位震荡，结构性涨价聚焦牛肉与乳制品，成本优势成胜负手。

2026年预计肉类蛋白进入去产能通道，牛肉、原奶有结构性涨价机会。猪肉方面，据农业部，截至2025年10月末，能繁母猪存栏为3990万头，环比下降1.1%，同比下降2.1%，但仍高于3900万头的绿色调控区间上限，预计生猪供给压力至少延续至2026Q2。禽肉方面，2025年白羽鸡祖代更新量128万套，同比下滑11.3%，但在产父母代存栏处较高位，价格大幅反弹有压力；黄鸡经25Q3深亏，产能有所去化，但需求端受猪肉压制，26年预计景气度一般。牛肉和原奶，经过2+年深度亏损，能繁母牛明显去化，25年均已底部企稳，预计26-27年进入景气上行期.且母牛规模化程度很低，psy=1，补产进度很慢，一旦周期开启，将会迎来较长的盈利周期。

成本端方面，预计2026年饲料原料价格温和上行，养殖端承压。25年豆粕、玉米均价为3171元/吨、2311元/吨，均处于2020年以来的底部。 考虑贸易政策、南美天气、美豆种植意向等不确定因素，大宗原材料存在一定上行可能，终端低迷、上游温和上行，预计中游养殖及饲料环 节有一定压力，成本曲线左侧的优质龙头阿尔法会更加显著。

3、资本退潮深化，界外资本“退出”，行业预计进入深度洗牌期。

2015-2024年上市公司资本支出累计超4900???（有限统计），而今鲜有媒体报道跨界资本进入，界外资本甩卖资产，界内资本停止资本开支。生猪行业蛛网模型一定程度上已经被资本所影响，较长的去产能时间与突击式的暴利季度叠加出现，这对企业的战略制定、卓越运营、投融资等方面提出了极大的考验，外界资本逐步对养猪业更为悲观。目前行业空置率高（涌益显示2024年行业栏舍利用率43%）、固定产能相对足够且租赁成本较低，有能力的企业未必需要拥有重资产的“工厂”，完全可以采取更轻资产的模式向“微笑曲线”两端延伸，从生产型企业向服务型企业升级，产业链的“链主”赋能行业，ROE水平也有望更高。;主要内容;1、生猪：周期底部弱势震荡、优秀企业重塑生态;负债率（%）;2、禽：寻找产业链价值的最大化;2、禽：寻找产业链价值的最大化;3、饲料：景气波动中走向强者恒强，出海是重要亮点;3、饲料：景气波动中走向强者恒强，出海是重要亮点;4、牛产业：26-27年牛肉、原奶价格有望联动上行;5、宠物：1）内销景气度较好，进入加速集中化阶段，价格竞争加剧;5、宠物：1）内销景气度较好，进入加速集中化阶段，价格竞争加剧;5、宠物：1）内销景气度较好，进入加速集中化阶段，价格竞争加剧;5、宠物：2）外销受加税影响景气度下降;5、宠物板块年度策略;6、种植：技术驱动产业升级;7、价格值得重点关注的农产品：生猪先抑后扬、鸡蛋底部中枢上移、豆粕底部震荡、玉米逐步回暖;风险提示;评级说明和重要声明;评级说明和重要声明