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电子行业跟踪报告：全球大模型第一股，智谱IPO成功.pdf

证券研究报告

行业研究/行业点评2026年01月20日

行业及产业全球大模型第一股，智谱IPO成功

电子——电子行业跟踪报告

强于大市投资要点：

事件：2026年1月8日，北京智谱华章科技股份有限公司于港交所正式挂牌上市，一举成

一年内行业指数与沪深300指数对比走势：

为全球首家以通用大模型为核心业务的IPO企业。作为中国最早布局大模型研发的企业之

一，智谱在IPO前已完成8轮融资，累计融资规模超83亿元。公司依托GLM系列模型深

厚的技术积累，以及MaaS平台的商业化落地突破，截至2024年，公司已跻身中国收入体

量最大的独立大模型厂商之列。

智谱成立于2019年，核心技术源自清华大学知识工程实验室，秉持“让机器像人一样思考”

的愿景深耕智能大模型领域，聚焦自然语言处理、多模态理解及知识图谱等关键技术方向。

2021年发布自研预训练框架GLM，突破BERT与GPT的技术瓶颈。2022年开源千亿级大

资料来源：聚源数据，模型GLM-130B填补国内技术空白，同期推出多语言代码生成大模型CodeGeeX完善产

相关研究品矩阵。2023年依托ChatGLM2推出首款合规生成式AI助手智谱清言，并发布第三代

《电子行业周报：台积电25Q4单季度业绩创ChatGLM3强化多模态与代码执行能力。2024年新一代基座大模型GLM-4及迭代版本

历史新高》2026-01-19GLM-4.5/4.6/4.7相继亮相，核心性能全面跃升，同步推出GLM-OS及AutoGLM等智能

《电子行业周报：NVIDIA宣布Rubin平台全体产品，重塑人机交互范式。

面量产》2026-01-12

《电子行业跟踪报告：2026年Neuralink将GLM-4.7是智谱AI旗下以AgenticCoding（自主编程）为核心方向的旗舰级开源大语言

对脑机接口设备进行大规模生产》模型，在多维度实现技术突破与性能跃升。1）编程与智能体能力全面增强，在

2026-01-12

LiveCodeBenchV6中取得84.9%的开源领域SOTA分数，性能超越ClaudeSonnet4.5。

《人工智能月度跟踪：CES2026AI前沿信息

2）推理与工具调用能力显著提升，在HLE测试中以42.8%的成绩超越GPT-5.1，在τ²-Bench

汇总》2026-01-09

《电子行业周报：国产DRAM存储龙头IPO交互式工具调用评测中更以87.4分刷新开源领域SOTA纪录。3）该模型创新性构建交错

成功受理》2026-01-06式、保留式、轮级思考三重可控机制，通过精准锚定任务路径、留存推理内容、动态平衡成

本与效果，大幅提升指令遵循度与生成质量。4）它强化了视觉代码理解能力，在前端设计

中能提供更具美感的默认方案，并升级了办公创作的版式与审美。PPT169适配率从52%

跃升至91%，海报设计也更具灵活性与设计感，进一步降低开发者与创作者的落地成本。