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行为金融中投资者情绪指数的构建与市场预测

一、投资者情绪与行为金融的理论关联

在金融市场的演进中，传统金融理论曾长期占据主导地位——有效市场假说（EMH）认为，投资者是完全理性的，价格会迅速反映所有可用信息，市场波动仅由基本面变化驱动。但现实中的市场并非如此：20世纪末的互联网泡沫、2008年全球金融危机、A股市场多次“暴涨暴跌”，这些现象用“理性人”假设根本无法解释。此时，行为金融理论应运而生，它将心理学、社会学引入金融分析，把“人”的非理性因素重新拉回研究核心——而投资者情绪，正是行为金融解释市场异常波动的关键变量。

（一）行为金融对传统金融理论的补充

传统金融的“理性人”假设忽略了两个关