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投资者与承销商关系对定向增发折价影响的深度剖析：基于多元因素的实证探究

一、引言

1.1研究背景

在资本市场中，股权再融资是上市公司筹集资金、推动业务发展的重要途径。其中，定向增发以其发行程序简便、融资成本相对较低、能快速募集资金以及可引入战略投资者等优势，成为众多上市公司的首选股权再融资方式。自2006年《上市公司证券发行管理办法》正式规范定向增发以来，其在我国资本市场中迅速发展，融资规模不断扩大，参与的上市公司和投资者数量日益增多，在资本市场的融资体系中占据着愈发重要的地位。

在定向增发的实际操作中，折价发行是一种普遍存在的现象。折价是指定向增发股票的发行价格低于增发时股票的市场价