筹资管理中敏感性资产与负债划分及留存收益计算.pdfVIP

模块四筹资管理（二）

【易错易混一】敏感性资产、敏感性负债的划分

划分的是否与销售收入同比增长

敏感资产：现金、应收账款、存货等；

非敏感资产：固定资产、无形资产等。

常见项目的划分

敏感负债：应付票据、应付账款等；

非敏感负债：短期借款、长期借款、公司债券等。

1.题目中通常会提示哪些项目是和销售收入同比增长的，按照题目提

示就可以确定出哪些是敏感资产和敏感负债。

做题时如何应对2.如果题中告知固定资产、无形资产等非敏感性项目也会随着销售额

的增加而增加（一般不是成比例增加），在计算需要量时要考虑

它们对需要量的影响。

【易错易混二】留存收益、留存收益增加额、利润留存

项目留存收益留存收益增加额利润留存

一般指资产负债表中的本期增加的留存收益的数本期从净利润中留存下来的

“留存收益”项目的数额利润

含义

额，它是各期利润留存的

累积数。

三者关系本年留存收益增加额=本年末留存收益-上年末留存收益=本年利润留存

预计留存收益增加额或利润留存

=预计销售收入×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）

计算式

=基期销售收入×（1+销售增长率）×预计销售净利率×（1-预计股利支付率）

【提示】错误的做法：用增加的销售收入计算。

【例题1·综合题】某公司是一家上市公司，相关资料如下：

资料一：2007年12月31日的资产负债表如下：

资产金额负债及所有者权益金额

货币10000短期借款3750

应收账款6250应付账款11250

存货15000预收账款7500

固定资产20000应付债券7500

无形资产250股本15000

留存收益6500

资产合计51500负债及所有者权益合计51500

该公司2007年的营业收入为62500万元，营业净利率为12%，股利支付率为50%。

资料二：经，2008年该公司营业收入将达到75000万元，营业净利率和股利支付

率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目（短期借款除外）

随营业收入同比例增减。

资料三：该公司2008年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计净现

金流量为：NCF0=-2200万元