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隐含波动率溢价动态研究

一、隐含波动率溢价的基础认知

（一）概念界定与核心特征

隐含波动率溢价是金融衍生品市场中反映预期与现实差异的关键指标。要理解这一概念，首先需明确隐含波动率（ImpliedVolatility,IV）与实际波动率（RealizedVolatility,RV）的区别：隐含波动率是通过期权市场价格反推得到的标的资产未来波动率预期值，其本质是市场参与者对标的资产价格波动幅度的共识性判断；实际波动率则是基于标的资产历史价格数据计算出的已实现波动率，反映过去一段时间内的真实波动水平。两者的差值（IVRV）即为隐含波动率溢价，它直观体现了市场对未来风险的定价与实际风险暴露之