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机构投资者羊群行为与市场稳定性

一、引言

在现代金融市场中，机构投资者早已从“旁观者”转变为“核心参与者”。他们凭借庞大的资金规模、专业的研究团队和信息获取优势，本应成为市场理性定价的“压舱石”与波动的“稳定器”。然而，现实中却频繁出现这样的场景：某只股票在短时间内被多家基金公司集中买入，股价脱离基本面快速上涨；或是市场出现小幅调整时，大量机构同步抛售，引发连锁下跌。这种“一拥而上”或“一哄而散”的现象，正是机构投资者羊群行为的典型表现。

羊群行为本质上是一种非理性决策模式——投资者放弃自身信息分析，选择跟随市场主流交易方向。对于机构投资者而言，这种行为不仅可能削弱其专业优势，更可能通过“放大