深度报告-20260118-华金证券-电力设备与新能源行业深度报告_AIDC供电三重挑战下_SST率军突围_42页_2mb.pptxVIP

证券研究报告;核心观点;目录;1.1智算中心建设加速，主导算力基础设施转型;1.2算力扩张驱动能耗激增，电力约束凸显行业瓶颈;1.3行业趋势：数据中心单机柜功率密度升级;请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明;2.1数据中心能源管理，面临三重挑战;2.1供电体系适配不足，难以承载高密算力波动;请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明;请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明;请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明;3.1构建多元互补能源网络，破解供给约束;3.1构建多元互补能源网络，破解供给约束;;3.2建立柔性调度体系，提升资源配置效率;3.2建立柔性调度体系，提升资源配置效率;3.2建立柔性调度体系，提升资源配置效率;请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明;请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明;4.1供配电架构四代演进：UPS-现阶段重要配套备用电源;4.1供配电架构四代演进：HVDC-800VDC-当前主要方向;4.1供配电架构四代演进：巴拿马电源-集成化电源技术代表;4.1供配电架构四代演进：SST-有望成为终极解决方案;4.2SST终极解决方案：各AIDC供电技术对比;4.2SST终极解决方案：SST方案突出技术优势;4.2SST终极解决方案：SST方案突出成本优势;4.2SST终极解决方案：SST与800V直流相互适配;4.3SST市场前景与商业化预测;4.4供配电架构：国际高压直流与国内多元路线并存;4.4供配电架构：国际高压直流与国内多元路线并存;4.4供配电架构：国际高压直流与国内多元路线并存;4.5生态协同：跨领域合作与标准机制构建;4.5生态协同：跨领域合作与标准机制构建;目录;投资建议;目录;风险提示;公司投资评级：

买入—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；

增持—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%至15%之间；中性—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%至5%之间；减持—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数跌幅在5%至15%之间；卖出—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数跌幅大于15%。

行业投资评级：

领先大市—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数领先10%以上；

同步大市—???来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅介于-10%至10%；落后大市—未来6-12个月内相对同期相关证券市场代表性指数落后10%以上。

基准指数说明：

A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准，美股市场以标普500指数为基准。;分析师声明

贺朝晖、周涛声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。

本公司具备证券投资咨询业务资格的说明

华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。;免责声明：

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