汽车零部件行业2026年度信用风险展望.pptxVIP

汽车零部件行业信用风险展望丨2026

联合资信认为,汽车零部件行业发债企业信用品质整体较高,但行业企业信用存在结构分化,预计未来行业信用风险整体可控。

摘要

2025年以来，上游智能网联驱动汽车产业变革，汽车芯片为关键技术壁垒，国产化替代战略持续推进；下游汽车产销量同比有所增长，特别是新能源汽车继续快速增长，对汽车零部件行业发展形成有力支撑。中国汽车零部件行业规模实现较大增长，但大部分中国零部件企业仍处于产业链中低环节，行业盈利空间被挤压。全球贸易不确定性及电动化、智能化转型压力，迫使企业加大资本与技术投入，资源将进一步向具备技术、规模与融资优势的头部企业集中，中小企业生存环境趋于严峻。

2025年，在汽车零部件行业下游市场持续扩张但竞争激烈等背景下，汽车零部件样本企业总收入和营业利润合计规模均呈增长趋势，整体保持增长。为应对技术升级与产能布局，企业资本开支维持高位，推动债务规模持续扩张，且以短期债务为主。

2025年汽车零部件行业存续债券规模有所下降，行业债券融资仍高度集中于高信用等级的头部企业，且期限偏好中长期以匹配投资周期。存量债券风险集中于少数低评级主体，行业整体违约风险可控。2026年到期债券以高等级为主，预计不会引发系统性违约风险。

2026年，中国汽车零部件行业经营业绩有望保持稳步增长，但增速或将有所放缓；受下游成本压力传导、行业内竞争激烈等影响，汽车零部件企业经营压力或将有所加重；债务规模或将有所扩大，头部企业信用基础坚固，尾部企业将持续面临生存考验，但不足以演变为行业系统性风险。

1500.00

-7.51

-500.00

-1000.00-882.67-904.57-943.84-809.86-802.44

-1500.00 2022年2023年2024年2024年9月2025年9月

a经营活动现金流净额u投资活动现金流净额u筹资活动现金流净额

1024.841042.78

1000.00661.06640.45779.58

500.00270.03311.11117.430.00

77.76

6.00

5.00

4.00亿

2.00

1.00

0.00

近年来中国汽车制造业情况（单位：点）

50.00%

45.00%

40.00%

35.00%

30.00%

25.00%

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

行业样本企业债务负担中位数情况

行业样本企业现金流情况

短期债务长期债务资产负债率全部债务资本化比率

2022年底2023年底2024年底2025年9月底

元3.00

亿

元

宏观经济在政策支撑下总体平稳，但汽车零部件行业面临需求与成本双向压力。

2025年前三季度，宏观政策呈现多维度协同发力特征，货币政策保持适度宽松精准发力，财政政策提质加力保障重点，纵深推进统一大市场建设，强化险资长周期考核，依法治理“内卷式”竞争，推动金融资源支持新型工业化发展，贷款贴息助力服务业发展，加快筑牢“人工智能+”竞争基石，服务消费提质惠民，共