宏观动态报告:2026,黄金是否还将“狂飙”.docx

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目 录

一、2025年,黄金历史级别大年 1

二、央行购金,不透明和确定性 2

三、2026年,黄金的第一种可能 2

四、2026年,黄金的第二种可能 3

风险分析 5

图目录

图1:2025年黄金经历三波上涨(美元/盎司) 1

图2:2025年金银涨幅仅次于1979年(%) 2

图3:美元和美债同跌(%) 3

图4:当前美国通胀处于疫后新低水平(%) 4

一、2025年,黄金历史级别大年

2025年绝对称得上是贵金属大年。

不仅因为在所有大类资产里面,去年金银的涨幅最大,还有就是金银全年涨幅是历史级别的。20

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