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2026年A股年度策略报告：心有猛虎，细嗅蔷薇

主要观点：

一、2025年市场回顾：全面上涨

2025年，全球金融市场避险资产与风险资产同步上涨——以黄金为代表的避险资产与以科技股为代表的风险资产均大幅走强。这一反常现象，或折射出投资者对全球信用货币体系长期稳定性的深层忧虑。

受益于强有力的政策托底、科技创新持续突破以及全球风险偏好抬升，国内A股走出一轮全面普涨行情。全A指数全年上涨27.6%，其中双创指数领涨市场。结构上，科技板块与上游资源类资产表现最为突出，中游制造也显著回暖。相比之下，消费与红利类资产则相对滞后。二、心有猛虎：笃信慢牛长牛

展望2026年