原创力文档证券研究报告·行业深度
酒店行业经营规模超过前高，REITs模式差异或将REITs
显著影响估值水平——不动产资产证券化系列（三）
核心观点
2025年末酒店行业纳入公募REITs范围，酒店品牌集团及地方
文旅等国资平台有望率先成为REITs发行主体。当前住宿业酒维持强于大市
店门店数与客房数均已超过前高水平，酒店行业经营规模也超
过前高，呈现连锁化、高端化、龙头化、轻资产化四大趋势，
但供
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