【太平洋-2026研报】电子：台积电业绩亮眼，AI需求真实不虚.pdfVIP

2026年01月16日

行业点评

/

看好维持

行电子

业

研

究电子

台积电业绩亮眼，AI需求真实不虚

◼走势比较

70%

54%事件：台积电召开2025年第四季法人说明会。

38%

太2025Q4业绩亮眼，先进制程占比继续提升。2025Q4，台积电实现营收

平22%337.31亿美元，同比增长25.5%，实现毛利率62.3%，同比增长3.3pcts，

6%环比增长2.8pcts，实现净利润162.97亿美元，同比增长35.0%。从各

洋699011

12/231

(10%)//6///制程工艺的营收占比来看，台积电3nm制程晶圆销售额占2025Q4晶圆销

13/801

//5/1/

5525/6

证22252

2售金额的28%，5nm制程占比35%；7nm制程占比14%。总体而言，7nm及

券电子沪深300更先进制程的营收占比达到了2025Q4晶圆销售金额的77%。

股

份◼子行业评级AI需求真实不虚，台积电上调业绩展望。从各应用领域的营收占比来看，

有台积电2025Q4高性能计算（HPC）营收占比55%，智能手机营收占比32%，

相关研究报告物联网营收占比5%，汽车营收占比5%，数据通信设备（DCE）营收占比

限1%，其他来源营收占比2%。环比来看，HPC、智能手机、物联网、其它营

公对日二氯二氢硅反倾销立案调查，收分别环比增长4%、11%、3%、14%，而汽车、DCE份额分别下降1%、22%。

司国产替代进入关键窗口期--2026-得益于来自AI的旺盛需求，公司预计24-29年公司收入CAGR将达到25%，

证01-09公司预计24-29年公司AI处理器收入CAGR将达到55-60%的水平。

券存储+MCU国内龙头，端侧AI与国关注产业链景气传导效应，国产替代窗口打开。AI未来持续性爆发的趋

产替代共驱增长--2025-12-25

研势下，台积电作为全球晶圆代工龙头企业，在2025